英偉達即將公佈業績，英偉達不斷刷新超預期記錄，但隨着市場預期不斷提高，其超預期規模或將略有縮小。
$英偉達 (NVDA.US)$的收入總額正在變得驚人龐大。但其“超預期”的幅度可能在變小。
這家芯片公司在1月公佈的收入超出預期17億美元，增長了8.4%，在去年10月公佈的業績超出了預期19億美元，增長了11.9%。
儘管人們普遍預計，英偉達本季度收入將超過246億美元，但該公司面臨着越來越高的門檻：“我們仍然認爲至少需要超額15億美元才能讓市場保持平穩反應，”Susquehanna分析師Chris Rolland在週一致客戶的一份報告中寫道。
Rolland預計英偉達將再次發佈“強勁的業績”，但指出“市場對這次公佈的預期較高，而超額幅度（超過15億美元？）是真正值得討論的點”。
他將關注公司的交貨時間，這一趨勢一直在下降。儘管在Rolland看來，這一趨勢似乎是“供應相關的，而不是需求降低的反映”。
他在週一的報告中將英偉達股票的目標價從1050美元上調至1100美元，稱該公司“擁有最大的機會，並且具有合理的估值”。Rolland對該股持積極評級。
Rosenblatt Securities分析師Hans Mosesmann也重申了對該股的看好，同時指出了圍繞業績的“波動性”潛在風險。
“我們預計英偉達在本季度將發佈超預期業績，儘管不會達到1月季度的水平，因爲供應改善和由於更爲艱難的比較而導致的同比增長放緩，”他寫道。
他還談到了今年晚些時候可能出現的“空窗期”的可能性，這是追蹤英偉達的人士經常討論的話題。儘管一些人預計在2024年下半年，隨着公司及其客戶應對新的Blackwell芯片系列的轉變，公司的勢頭可能會有所放緩，但Mosesmann及其團隊“不認同空窗期理論”。
“事實上，B200和GB200的轉變，這兩款產品都是2025年的產品，將帶來真正的世代性顛覆，”他寫道。“我們還預計，Blackwell將完全售罄，至少會持續一年。”
儘管預計該股將在業績公佈後出現波動，Mosesmann指出，他“依然對這個越來越受到關注的故事持樂觀態度”。他對該股給予買入評級，並將目標價設定爲1400美元。
Raymond James機構的分析師Srini Pajjuri也對需求的可持續性持樂觀態度。
“H100供應似乎在緩解，但在Blackwell上市之前，客戶支出暫停的風險在我們看來是較小的，考慮到人工智能的強勁需求以及雲客戶之間激烈的競爭，”他在一份致客戶的報告中寫道。“AI所需的計算資源並未出現放緩的跡象，這一點可以從OpenAI（GPT-4o）和Google（Gemini 1.5 Pro）最近的公告中看出。”
Pajjuri指出，英偉達股票今年迄今上漲了91%，這意味着“市場預期並不低”。
“然而，我們相信，任何回調都將是短暫的，考慮到即將到來的Blackwell上市，”他補充道。Pajjuri給予英偉達股票強烈買入評級。
在全球範圍內，風險投資公司正在籌集數十億美元來支持生成式人工智能等技術，這些技術支撐着諸如ChatGPT、谷歌(GOOGL.O)的Gemini和微軟(MSFT.O)的Copilot等聊天機器人。這些投資者期待人工智能工具改變傳統的業務方式，並幫助解決技術挑戰。
然而，對人工智能的日益興趣有時會導致對初創公司的估值過高，而這些公司的商業模式不夠清晰，Rolland表示。
“我們的投資者相信人工智能將深刻影響各自的業務領域，而這只是一個開始，”他說。“我們的投資者相信我們的專業知識可以幫助他們應對人工智能的炒作。”
編輯/Jeffrey