事件。公司發佈《關於公司在中紅外飛秒激光技術及其在醫療應用領域關鍵技術取得重大突破的公告》：近期公司在中紅外飛秒激光關鍵技術及其醫療領域應用中取得了重大突破。
研發成果全球首創，通過多方技術評審和驗證。1）公司此次開發的長波紅外連續可調諧飛秒激光器，具有5-11μm 的調諧範圍、超過1W 的輸出功率和300fs 以內的脈寬。公司不僅攻克了功率提升和多波長調諧的難題，還在覈心光路設計、非線性晶體材料生長和控制系統設計等方面取得了原創性技術成果。2）該激光器的研發成果已通過多項權威評審機構的技術評審和鑑定，包括四川省科技協同創新促進會、科技部西南信息中心和中國合格評定國家認可委員會（CNAS）。評審結果顯示，公司的激光系統在技術指標上達到了國際先進水平。
中紅外飛秒激光技術在醫療領域的應用前景廣闊。首先，在眼科手術中，利用該激光器進行角膜微創切割和移植，切口邊緣光滑且術後恢復迅速。其次，特定波長的激光能夠選擇性地消融胰腺腫瘤，效率高且對正常組織損傷小。
再者，該技術在動脈粥樣硬化微創消融、皮膚剝脫式和非剝脫式微創、毛髮再生等方面也展現出巨大的潛力。此外，長波紅外激光在固體材料加工、高效太赫茲激發、分子結構的時間分辨成像等領域同樣具有應用前景。
重視人才和研發，新成長曲線有望打開。1）人才結構持續優化。2023 年，公司新一屆的9 位董事會成員中，有6 位是博士，其中包括1 名院士和3 名博士後；研發人員中，博士研究生和碩士研究生人數分別達到14 人和157人（2022 年分別爲6 人和101 人）。2）研發保持高投入。2023 年，公司研發費用率達到11.24%，同比+1.2pct，24Q1 進一步提升至12.11%。3）我們認爲，公司在中紅外飛秒激光技術及其醫療應用領域的最新突破，表現了公司強勁的技術實力和創新能力，爲後續成長奠定堅實基礎。
盈利預測與估值。我們預計公司2024/2025/2026 年歸母淨利潤爲3.86/4.61/5.56 億元，同比增長19.8%/19.5%/20.8%；EPS 爲1.89/2.26/2.73元。考慮到公司加速向醫療激光、醫療大健康以及醫療美容領域佈局，有望打開新的成長空間，我們給予公司2024 年18-22 倍PE 估值，合理價值區間爲34.02-41.58 元/股（預計2024 年公司EPS 爲1.89 元），對應合理市值爲69-85 億元，“優於大市”評級。
風險提示。相關醫療器械產品的臨床實驗進度不及預期、相關產品認證進度不及預期，新技術產業化進展不及預期等。