考虑美国电动化率低，且后续降息刺激终端需求，结构件龙头在美国本土化核心受益。投資要點
事件：公司擬與匈牙利科達利共同出資投建美國結構件生產基地，投資總額不超過0.49 億美元，科達利出資85%，匈牙利科達利出資15%，達產後預計年產值0.7 億美元。
赴美建廠本土化大有可爲，結構件龍頭核心受益。公司在美投資建設結構件產能約0.7 億美元（摺合人民幣5 億元），核心配套某韓國電池廠，預計2026-2027 年投產，與下游客戶在美擴產節奏基本一致，其在美電池產能規劃約30gwh，對應近12 億元結構件需求。公司美國工廠供應方形結構件產品，後續也有望配套寧德美國技術授權合作的相關產能。
考慮美國電動化率低，且後續降息刺激終端需求，結構件龍頭在美國本土化核心受益。
公司盈利穩健，產能利用率提升對沖部分原材料漲價影響。我們預計Q2收入環比有25-30%增長，產能利用率提升可以對沖部分原材料漲價影響，且海外工廠減虧，預計歸母淨利率可維持10%+，預計24 年歸母淨利率維持10%+。
盈利預測與投資建議：考慮公司盈利穩健，我們維持2024-2026 年歸母淨利潤測爲14.5/18.3/22.4 億，同比+20%/26%/23%，對應PE19/15x/12x，公司爲結構件龍頭，給予2024 年25xPE，對應目標價134 元，維持“買入”評級。
風險提示：銷量不及預期、行業競爭加劇。
