想知道股票市场的下一步动向？关注美国10年期国债的收益率。

道琼斯指数在过去几周里上涨至40,000点，这一过程与10年期国债收益率从大约4.7%降至4.4%同时发生。周五收益率略有上升至4.42%，上涨了4个基点。

只要收益率继续下降，对股票来说就是好消息。由于市场对美联储可能在9月降息的预期增加，交易员们对收益率下降更加有信心。

多位接受《巴伦周刊》采访的基金经理对这种局面感到满意，认为股市将进一步上涨，并且某些个股和行业可能表现优于大盘。

“这就是‘不要与美联储对抗’的原则。就是这么简单，”Crescent Grove Advisors的联合首席投资官Andrew Krei说道。“美联储似乎倾向于降息。”

标普500指数今年上涨了约11%，徘徊在5,300点附近。大型科技股发挥了作用，但这一轮上涨已经扩展到其他行业和股票，Krei认为这一趋势将继续。他看好金融、工业和公用事业板块——这些是经济降温时应该受益的周期性和防御性行业。

“企业盈利强劲。消费者仍然相对健康，尽管通胀没有像美联储希望的那样迅速放缓，但趋势还是对的。”他说。

在美联储降息的推动下，稳定的经济也将有助于许多股票的上涨，而去年市场的上涨主要是由于纳斯达克指数中的顶级科技股。

“利率应该会下降。第一季度的收益相当不错。很难讲一个负面的故事，”财富管理公司Hirtle Callaghan的首席投资官Brad Conger说。

Conger认为，由于经济仍面临下行压力，因此采取更具“防御性增长”的策略是合理的。他的公司投资于持有Visa(V.N)和万事达(MA.N)等股票的基金，以及公用事业公司Dominion Energy和大型消费品公司如宝洁(PG.N)、金佰利(KMB.N)和麦当劳(MCD.N)。这些股票都是他所说的非“超高增长”型公司，往往有较高的估值。

其他人也把赌注押在消费者身上。Alger的投资组合经理Amy Zhang表示，随着美联储准备降息，曾经的经济逆风正在转变为顺风。

“宏观轨迹再次变得更有利，”她说。“鲍威尔变得更加鸽派。”她的两个主要选择是迅速增长的餐饮连锁店，应该会受益于消费者支出的增加：Kura Sushi USA(KRUS.O)和Wingstop(WING.O)。

SLC Management的董事总经理Dec Mullarkey看好能源、工业和材料股。“毫无疑问，通货紧缩的主题再次流行起来，”Mullarkey说，并指出“鲍威尔已明确排除加息的可能性，他也不认为滞胀是一个可信的威胁。”

Mullarkey仍然看好科技股，但不是盲目选择。他指出，苹果(AAPL.O)和特斯拉(TSLA.O)今年表现挣扎，而英伟达(NVDA.O)和微软(MSFT.O)继续繁荣。

“特斯拉由于缺乏专注而挣扎，投资者意识到苹果面临增长问题，”Mullarkey说。“投资者正确选出了在人工智能和云计算领域的领导者，分别是英伟达、微软、谷歌(GOOGL.O)和在某种程度上提供AWS的亚马逊(AMZN.O)。”

他补充道，如果坚持投资科技股，应该选择“基础设施企业，这些公司有更多的护城河。”

编辑/Jeffrey