中資股4月中強力反彈，摩根士丹利首席亞洲股票策略師郭強盛團隊最新公佈2024年年中展望報告，大幅提升去年底所訂的恒生指數、恒生國指的目標價，由去年底預計恒指今年底見16000點，改爲2025年6月目標價19150點，上調幅度達20%。大摩指出，在樂觀情景之中，恒指可以升到22500點。

不過，大摩團隊依然認爲，日本股票較中資股更爲吸引，該行予日本TOPIX指數的基本情景目標價由2800點，升至明年中的3200點，潛在升幅仍有近17%。

參考該行報告，大摩去年底預計港股在最樂觀情景之中，恒指今年底可達18500點，而目前恒指已高於此水平。大行最新所予的基本情景目標價，不論是恒指、國指，都是低於現價，反映該行未看好中資股升幅可延續。

大摩認爲，日本股票的每股盈利增長依然較中國和新興市場吸引，預計未來兩年都可以維持雙位數百位比增長，2025年底的股本回報率(ROE)達到12%，當中受惠於：1)美國增長趨勢更高；2)日本名義GDP可望維持；3)預計美元兌日元明年中將從目前155回落至140；4)續受惠於地緣政局分化和人工智能因素。

同時，大摩認爲，目前市場預期中國股票今年可保持每股盈利雙位數百分比增長，但企業表現將令市場失望，而且目前中資股預測市盈率已回到10年平均的10.4倍。

編輯/Jeffrey

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