建银国际发表研究报告指,京东健康(06618.HK)今年首季收入按年下跌4.9%至133亿元人民币,符合该行预期,非国际财务报告准则经营溢利按年下跌近35%至7.54亿元人民币,主要由于去年首季新冠及甲型流感相关医疗产品需求增加,导致基数较高。期内现有客户粘度提高,令疫情以外产品毛利率有所改善。
憧憬促销活动将带动第二季收入增长,展望次季,建银国际预期京东健康在获客方面可实现双位数稳健增长,收入预测按年增长22.6%,有助抵销首季的销售下滑,加上自营平台商户广告支出的增加,甩前预计上半年收入将按年增长8.5%,预测非国际财务报告准则净利润较之前半年增长16.3%至20亿元人民币。
新用户增加预期会拖累ARPU的增长,建银国际相应将2024至2026年销售额预测下调2%,非国际财务报告准则纯利预测上调2%,目标价从43.9元下调至43元,维持「跑赢大市」评级。