5月19日,中國神華獲華福證券買入評級,近一個月中國神華獲得7份研報關注。
研報預計由於公司一體化優勢凸顯,盈利表現穩健,煤炭業務實現低成本運營,發電業務持續擴張,上調公司24-25年、新增26年歸母淨利預期分別爲614.59/640.73/666.3億元,前值24-25年歸母淨利爲606.71/633.66億元,對應EPS爲3.09/3.22/3.35元/股。考慮到公司一體化運營,擁有優越煤炭資源稟賦且煤炭業務具有低成本運營和規模優勢;且公司運營穩健資金充裕抗風險能力強,持續穩定高比例分紅彰顯長期投資價值;疊加市值管理考覈有望推動包含公司在內的“中特估”央企估值進一步提升。研報認爲,公司持續高水平回報投資者,2023年公司擬向全體股東每10股派發現金股利22.6元(含稅),共計派發現金紅利449.03億元(含稅),佔歸母淨利潤的75.2%。2020-2022年,公司分紅率分別爲91.88%、100.4%和72.77%,分紅比例持續領先行業平均水平。
風險提示:(1)煤炭消費不及預期;(2)煤炭進口超預期;(3)市場電價不及預期。