業績綜述：1、業績增速向上：1Q24 營收同比+2.7%（vs 2023 全年同比+1.2%），1Q24 淨利潤同比+5.1%（vs 2023 全年同比+0.5%），營收和淨利潤增速邊際均向上。2、單季淨利息收入環比+18.2%，單季年化淨息差環比+17bp 至1.4%，資負兩端共同貢獻。（1）資產端：收益率環比上升11bp 至4.15%，開門紅信貸投放較好，且消金子公司維持較快增速，另有環比低基數因素；（2）負債端：
付息率環比下行5bp 至2.47%，Q1 南京銀行積極提升低成本發債佔比，對息差也有支撐。3、資產負債：（1）資產端：1Q24 開門紅投放較好，對公支撐，南銀法巴消金保持快速增長，帶動個貸實現正增。1Q24 生息資產+11.5%；總貸款+14.6%。1Q24 單季投放規模爲747 億，同比基本穩定, 對公（含票據）、個貸分別新增743 億、3.5 億，零售中1Q24 南銀法巴消金規模較年初增38.1 億，帶動個貸實現正增（2023 年南銀法巴消金貸款規模全年淨增275.3 億元，佔全行消費貸淨增的112%）。（2）負債端：發債同比高增，存款偏弱，或有主動調整因素影響。1Q24 計息負債同比增10.7%，存款同比增2.9%，低成本發債佔比提升，帶動付息率下降。2023 年全年企業活期實現同比正增，帶動活期存款佔比小幅提升。4、淨非息收入： 1Q24 淨非息收入同比+17.6%（202 同比+11.8%），自1H23以來延續增速邊際回升的態勢，主要是手續費高增貢獻。1Q24 淨手續費同比+28.7%( 2023 同比-32.1%)，由負轉正且實現高增，有低基數原因；淨其他非息收入：1Q24 同比增14.8%（2023 同比+31.1%），增速邊際下降。5、資產質量：
1Q24 不良率環比下降6bp 至0.83%，關注類貸款佔比環比降12bp 至1.04%；撥備覆蓋率環比下降3.63 個百分點至356.95%，安全邊際維持高位。6、其他：分紅率維持在30%，資本充足率提升。分紅率維持30%，測算靜態股息率在5.52%；1Q24 核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別爲9.22%、11.11%、13.18%，環比變動+17、+29、+35bp。
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風險提示：經濟下滑超預期、公司經營不及預期。