事件。2023 年，公司實現營業收入721.4 億元，同比增加19.35%；實現歸母淨利潤18.38 億元，同比下滑29.58%。公司擬向全體股東每10 股派發現金紅利3.70 元（含稅）。
財務數據方面：（1）截止2023 年底，公司經營活動產生的現金流量淨額爲505.4 億元，同比增加31.1%。（2）2023 年，公司實現加權平均淨資產收益率爲9.66%，同比減少4.49 個百分點。
根據公司2023 年年報披露：
銷售情況：2023 年，公司全年實現銷售1259.9 億元，同比增長4.8%，連續4 年穩居千億陣營。2023 年，公司始終堅持緊抓銷售回款，實現回款金額846.89 億元，同比增長17.2%，資金回籠保持穩健態勢；2023 年末預收樓款達1008.18 億元，較年初增長15.66%，待結算資源充沛。
房地產開發情況：2023 年，公司新開工面積204.75 萬平方米，竣工面積514.93 萬平方米。2023 年末，公司擁有土地儲備計容建築面積433.99 萬平方米，在建面積1189.08 萬平方米。
投資開拓方面：2023 年，公司投拓策略始終聚焦在一線、強二線城市，通過公開競拍、戰略併購、股權合作等方式，獲取優質項目23 個，投資基礎更加穩固。
融資方面：2023 年，公司確保“三道紅線”持續綠檔，夯實穩健發展根基。
資金管控方面，公司首單租賃住房Pre-REITs 項目及類Reits 次級份額轉售等相繼落地；積極開展股權融資，順利完成向特定對象發行股票，募集資金超51 億元，成爲“第三支箭”新政發佈後行業第二例完成股權融資的成功案例。
投資建議：合理價值區間爲6.86 元-8.57 元，維持公司“優於大市”評級。我們預計公司2024 年EPS 爲0.74 元，2024 年BPS 爲8.57 元。考慮到公司國資背景帶來更強的財務安全邊際，給予公司2024 年0.8-1.0 倍的動態PB，對應合理價值區間爲6.86 元-8.57 元，對應公司2024 年9.27-11.58 倍的動態PE。維持公司“優於大市”評級。
風險提示。房地產銷售和價格下跌風險；公司多元化業務拓展不順風險等。