貝萊德全球固定收益CIO表示,部分高通脹的服務業對利率調整不敏感。
貝萊德全球固定收益首席投資官裏克·裏德(Rick Rieder)提出了一個與普遍觀點相悖的建議,他說:“我不確定加息真的能降低通脹,實際上,我認爲如果降息,反而能降低通脹。”
這是因爲,根據裏德的說法,由於基準利率保持在一代人以來的最高水平,富裕的美國人從固定收益投資中獲得的收入比過去幾年都多。
他說,中等到高收入的美國人“從這些利率中獲得了巨大的好處”。“我們正朝着以服務爲導向的經濟轉型,更多的錢被用於服務消費。由於商品價格已經大幅下降,這使得可支配收入可以用於服務消費。”
裏德以汽車保險和健康保險等服務行業持續的高通脹爲例,指出這些領域對利率調整不敏感,並表示“人們正在消費——老年人、中高收入群體正在消費——導致服務業通脹保持高位”。
他還補充說:“一雙網球鞋的價格與20年前差不多。但如果你去看一場網球比賽,費用卻是以前的兩倍。”
週三,隨着報告顯示4月美國消費者價格指數(CPI)的總體增長放緩,美國國債市場走強,掉期交易員加大了對聯儲局可能在12月前進行兩次每次25個點子的降息押注。但通脹數據同時顯示,在住房成本、汽車保險和醫療保健等服務經濟的一些領域,價格增長依然難以控制。
儘管如此,裏德認爲,“隨着4月CPI數據的發佈,最糟糕的擔憂已經緩解。”只要能保持物價穩定,大量就業,擴大勞動力規模,並在增長方面適度放緩,“情況就相當不錯。”
交易員的降息押注也與裏德在4月的觀點不謀而合。裏德曾表示,隨着未來幾個月通脹放緩,聯儲局今年有望降息兩次。“官員們越來越不容易做到這一點,但我仍然認爲他們可以。”他說,被美國國債收益率上升折騰得苦不堪言的債券投資者,估計很快可以從走緩的通脹及聯儲局尋到一些慰藉。
裏德此前表示,貝萊德已削減了自己的利率敞口,投資更偏重於短久期,一旦看到幾份不錯的通脹報告和就業放緩的證據,就可以開始拉長久期了。
編輯/Jeffrey