5月17日，中國中免獲五礦證券持有評級，近一個月中國中免獲得11份研報關注。
研報預計中國中免作爲旅遊零售行業龍頭，將顯著受益於出入境客流的恢復和市內免稅政策的陸續落地，同時隨着海南自貿港的建設推進，公司規模優勢和卡位優勢將大幅提升公司競爭力。研報認爲，中國中免歷史可追溯到1984年，央企背景，旅遊資源雄厚，公司於2020年登頂全球最大旅遊零售運營商並三年蟬聯第一。截至2023年底，中免設立約200家免稅店，覆蓋超過100個城市。據沙利文報告，中國中免的國內免稅銷售額於2018年後佔比均達85%以上，海旅免稅緊隨其後（9.3%），中國免稅業呈現一超多強格局。同時，公司加速線上有稅業務發展，在過去幾年仍實現營收增長。牌照放開，實則利好。以史爲鑑，韓國放開牌照後行業競爭加劇，後續小型免稅企業被清退，龍頭免稅企業市佔率恢復度較高，但龍頭企業的營業額隨着韓國免稅業總體量的擴大而增長，因此牌照放開只會加速小規模企業出清，另有政策疊加決定惡性競爭或不可持續，牌照放開實則利好龍頭企業。
風險提示：行業競爭加劇；海南封關政策不確定性；新項目經營不及預期；匯率波動風險。