評級機構惠譽表示，中國地方政府融資平台(LGFV)愈來愈多地參與住房以舊換新計劃，可能會導致淨槓桿比率上升，因為預計租金收入對EBITDA貢獻可能低於債務增長。

惠譽稱，據傳媒報道內地多個城市已開始試驗住房以舊換新計劃，深圳及上海等城市採用輕資產模式，而更多城市則嘗試轉向重資產模式。 在這種模式下，指定的地方政府融資平台利用自有資金購買舊房，並改為出租單位。

惠譽認為，第二種的資本密集模式要求地方政府融資平台尋求融資，通常是央行及政策性銀行透過商業銀行及政策性銀行發放超長期貸款，這些貸款的期限較長，旨在與房屋的預期租金收入保持一致，但會提高地方政府融資平台的淨槓桿比率。