此外，公司正有序推进业务全球化布局。專注輸配電業務，擴大新能源市場公司主要從事應用於新能源、新型基礎設施等領域的輸配電及控制設備的研發、生產和銷售，主要產品爲箱式變電站、成套開關設備和變壓器。公司是國內研發製造輸配電及控制設備的骨幹企業和廣東省新能源電氣裝備領軍企業。2023 年總營收49.48 億元，同比增長52.90%，歸母淨利潤4.98 億元，同比增長87.67%；歸母扣非淨利潤4.90 億元，同比增長90.82%；毛利率22.69%，同比增長1.52pct。2024Q1 總營收10.34 億元，同比增加46.35%，歸母淨利潤0.90 億元，同比增加104.30%。
下游需求端發力，三海業務帶動市場需求
各地新基建加速佈局，形成激發創新、拓展需求的新動能。得益於新基建的前置性配套電力支持需求，下游新能源業務需求增加，2023 年公司在光伏、陸風、海風、儲能及其他收入分別佔比36%、29%、8%、6%，光伏、風電、儲能領域的業務營收分別同比增長83%、22%、237%。海上風電方面，預計自2024 年，新一輪的海上風電發展週期即將啓動，爲公司帶來了新的增長動能。
此外，公司正有序推進業務全球化佈局。
投資建議：成長可期，給予“買入”評級
我們預計2024 年-2026 年收入分別爲65.24/83.69/103.92 億元，對應增速分別爲31.9%/28.3%/24.2% ； 歸母淨利潤分別爲6.69/8.61/10.67 億元，對應增速分別爲34.4%/28.7%/23.8%；對應PE 分別爲 19.77/15.36/12.40。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示
行業競爭格局惡化；國內裝機需求不及預期；原材料價格波動風險等。