新秀麗(01910)認爲24Q1-Q2都增長強勁，看到改善趨勢，24Q2表現會優於Q1，H2優於H1。
智通財經APP獲悉，5月14日，新秀麗(01910)公佈2024年第一季度業績。期內，新秀麗銷售淨額約8.6億美元，同比增長0.9%;毛利5.2億美元，同比增長5%;毛利率爲60.4%。在隨後的業績交流會上，公司認爲24Q1-Q2都增長強勁，看到改善趨勢，24Q2表現會優於Q1，H2優於H1。歐洲4月增長非常強勁，Q2將實現確定性強增長。全球客流量略有疲軟，這種情況持續至4月，5月有好轉，預計6月將繼續好轉。
新秀麗24Q1業績：23Q1高基數(旅遊復甦&Tumi補庫恢復正常銷售)，24Q1收入yoy+0.9%，貨幣中性yoy+4%;SSSG+2.2%。新秀麗品牌/Tumi/美旅收入貨幣中性yoy+7%/+2%/+3%，亞洲/北美洲/歐洲/拉丁美洲收入貨幣中性yoy+8%/+0.3%/-0.5%/+18%;分地區看，拉丁美洲/歐洲/亞洲SSSG+7%/+4%/+3%，中國大陸:Q1收入貨幣中性yoy+23%GPM+2.4ppt至60.4%，經調整EBITDA利潤率+0.4ppt至18.8%歸母淨利潤yoy+18.8%OCF扭虧爲盈，錄得5500萬美元淨流入。
公司在業績會上給出指引：1)Q2收入yoy增長中高單位數，H2優於H1;2)收入yoy+高單位數至低雙位數水平，廣告費用率7%，經調整後EBITDA利潤率20%彭博一致預期：24年收入yoy+10%，調整後淨利yoy+12%，GAAP淨利潤yoy+3%最新市值：422億美元，彭博一致預期調整後PE(2024)=12x。
對於分地區的銷售趨勢展望，公司表示，預計歐洲夏季將銷售增長強勁，Q2歐洲收入+超過15%，而印度市場促銷壓力很大，同行都在打折且庫存水位很高，Q1下降10%，預計全年印度收入將下降中單位數。此外，預計日本全年收入+低雙位數，韓國類似;保守來看，日本H2表現會略弱於H1;澳洲Q1表現超預期，全年預計高單位數增長，目標趨勢優於指引。北美方面，Q2整體表現將優於Q1，Q2預計趨勢相對於Q1改善，收入增長中高單位數水平(23Q2基數高)。
公司預計今年的銷售增長將爲+高單位數至低雙位數。公司表示，儘管全球消費者流量有所放緩，仍有信心實現這一增長目標。公司真正的任務是管理銷售方式、品牌定位、把控折扣的平衡，在保持良好利潤率的同時實現收入增長，維持品牌地位。公司將繼續投資宣傳、並專注產品，爲公司業務長期增長努力。
以下爲問答環節實錄：
如何看待之後收入增長？
23Q1-Q2都增長強勁，公司看到改善趨勢，24Q2表現會優於Q1，H2優於H1。歐洲4月增長非常強勁，Q2將實現確定性強增長。全球客流量略有疲軟，這種情況持續至4月，5月有好轉，預計6月將繼續好轉。
亞洲和Tumi表現展望？
23年Q1-Q2Tumi基數較高，而且由於補庫順利增長強勁，24年基數壓力較大，24年Tumi表現值得期待，尤其是H2在庫存恢復常態的支持下增長會回到常態，北美、歐洲、亞洲均有強動力。亞洲，中國Q1表現非常強勁，Q2表現略有疲軟;印度Q1收入下降，拖累亞洲表現，全年亞洲收入接近雙位數的指引。
關於不同地區的EBITDA利潤率表現，以及指引？
固定成本結構將會實現槓桿效應，使得公司有能力加大廣告方面投資，整體看公司總體EBITDA利潤率預計將在下半年有所改善，維持EBITDA利潤率指引，預計全年EBITDA利潤率將改善20個點子。
在當前消費環境較弱的情況下，公司在哪個地區的表現比預期弱，以及今年餘下時間的增長動力？
印度是表現較弱的地區之一，中國表現公司是滿意的。公司將嚴陣以待準備夏季銷售。拉丁美洲表現強勁，歐洲Q2表現有信心，北美正在回到歷史增長中樞水平。中國全年收入預計雙位數水平，目前進展可能慢於預期，但仍能達成該範圍目標。中國旅遊需求強勁，已經部分拉動日本市場，公司認爲這將繼續延伸至歐洲拉動消費。
分銷成本的趨勢？
Q1公司固定成本費用率延續23年底結構，公司今年確實計劃會根據門店的佔地面積支出額外的固定銷售費用成本，爲支持業務長期發展，但預計銷售額增加將抵消該影響。目前開設門店銷售增長表現都很好。公司預計分銷成本費用率與23年相當。
公司如何看待折扣管控及利潤率維持？
公司預計今年的銷售增長將爲+高單位數至低雙位數。儘管全球消費者流量有所放緩，仍有信心實現這一增長目標。公司真正的任務是管理銷售方式、品牌定位、把控折扣的平衡，在保持良好利潤率的同時實現收入增長，維持品牌地位。公司將繼續投資宣傳、並專注產品，爲公司業務長期增長努力。
分地區銷售趨勢展望：
預計歐洲夏季將銷售增長強勁，Q2歐洲收入+超過15%;
印度市場促銷壓力很大，同行都在打折且庫存水位很高，Q1下降10%，預計全年印度收入將下降中單位數;
日本Q1表現非常強勁，Q1上漲26%，韓國+13%，澳大利亞收入增長超過21%，亞洲Q1增長7.5%符合預期，但國家結構表現發生變化，公司預計這些市場均將繼續改善。中國4月和Q2表現客流量有所下降，公司在重點關注，其他部分市場表現優於預期。預計日本全年收入+低雙位數，韓國類似;保守來看，日本H2表現會略弱於H1;澳洲Q1表現超預期，全年預計高單位數增長，目標趨勢優於指引。
批發補庫+Tumi+DTC增長，支持北美。Q2整體表現將優於Q1;拉丁美洲延續強增長。Q2預計趨勢相對於Q1改善，收入增長中高單位數水平(23Q2基數高)。預計公司H2收入增長接近10%以上，全年實現高單位數-低雙位數增長。