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东方证券:4月挖机内销加速增长 开工环比改善

東方證券:4月挖機內銷加速增長 開工環比改善

智通財經 ·  05/16 09:34

挖機內銷連續兩月正增長有望在一定程度上提振行業發展信心,出口銷量增速震盪下行或受到同期基數較高及海外市場需求分化的影響。              

智通財經APP獲悉,東方證券發佈研報稱,根據中國工程機械工業協會的統計,2024年4月全國銷售各類挖掘機18822臺,同比增長0.27%,略高於CME此前預期。挖機內銷連續兩月正增長有望在一定程度上提振行業發展信心,出口銷量增速震盪下行或受到同期基數較高及海外市場需求分化的影響。當前工程機械行業景氣度仍然處於築底階段,隨着行業景氣修復,龍頭企業有望憑藉完善的業務佈局和穩健的經營質量增強競爭力,行業集中度有望進一步提升。預計2024年工程機械行業國內需求或在2023年基礎上略有增長;同時出口在國內企業的全球化佈局下有望收窄降幅。

建議關注:三一重工(600031.SH)、中聯重科(000157.SZ)、徐工機械(000425.SZ)、恒立液壓(601100.SH)、建設機械(600984.SH)。

東方證券主要觀點如下:

4月挖機內銷加速增長,出口增速繼續走弱

根據中國工程機械工業協會的統計,2024年4月全國銷售各類挖掘機18822臺,同比增長0.27%,略高於CME此前預期。分市場來看,4月國內銷售10782臺,同比增長13.34%,內銷增速擴大,大超CME此前預期;出口銷量8040臺,同比下滑13.17%,出口銷量佔比42.7%。2024年1-4月全國共銷售挖掘機6.9萬臺,同比下降9.8%;其中國內銷售3.7萬臺,同比下降2.9%;出口3.2萬臺,同比下降16.7%,出口銷量累計佔比45.9%。東方證券判斷,挖機內銷連續兩月正增長有望在一定程度上提振行業發展信心,出口銷量增速震盪下行或受到同期基數較高及海外市場需求分化的影響。

開工端數據環比提升但仍處歷史較低水平,下游需求保持平穩

從設備開機數據來看,4月小松中國挖機開工小時數爲97.0小時,同比下滑3.2%,環比回升5%;4月龐源租賃塔吊噸米利用率爲51.9%,同比/環比分別-4.8/+5.6pct。兩大開工端數據絕對值仍處歷年較低水平,東方證券認爲原因可能爲地產需求尚未傳導到開工端,開工復甦節奏仍有待觀察。

從下游景氣度來看,下游需求保持相對平穩,基建投資延續較好增長態勢,地產端投資及開工持續下滑:2024年1-3月基建投資完成額累計同比增加8.75%;房地產開發投資完成額累計同比下滑9.5%,房屋新開工面積累計同比下滑27.8%。東方證券認爲,當前房地產行業仍然以“保交樓”和“去庫存”爲主,地產需求修復由政策端傳導到銷售端尚需一定時間。

房地產刺激政策+大規模設備更新組合拳,有望帶動國內需求邊際改善

去年8月31日,中國人民銀行、國家金融監督管理總局發佈《關於降低存量首套住房貸款利率有關事項的通知》。10月以來,北京、上海等多城市對“認房認貸”的政策進行優化,寬鬆首套房認定、信貸等政策。

4月,住房城鄉建設部印發《推進建築和市政基礎設施設備更新工作實施方案的通知》,要求更新淘汰使用超過10年以上、高污染、能耗高、老化磨損嚴重、技術落後的建築施工工程機械設備。4月30日,中共中央政治局召開會議,強調“統籌研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施,抓緊構建房地產發展新模式,促進房地產高質量發展”。5月9日,杭州和西安宣佈全面取消住房限購。

除此之外,還有160多個城市出臺了包括放寬公積金貸款政策、購房補貼、取消首套房商貸利率下限、“白名單”項目融資支持等政策。東方證券認爲,一系列房地產扶持政策的出臺有望提振國內市場需求,帶動上游工程機械行業復甦;設備更新改造相關政策有望加速工程機械的改造與升級,降低存量設備規模、刺激新機銷售,帶動內需提升。

風險提示:大規模設備更新改造力度不及預期,基建和地產投資增速低於預期,原材料價格上漲。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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