事件描述
公司發佈2024 一季報，實現營業收入5.9 億元（同比+13.7%，環比-9.0%），實現歸屬淨利潤0.8 億元（同比+26.7%，環比+36.5%），實現歸屬扣非淨利潤0.5 億元（同比-9.1%，環比-14.5%）。
事件評論
2024Q1 業務持續開拓，實現增收增利。2024 年一季度，公司加大市場開發力度，收入實現同比+13.7%的可觀增長（其中，特種氣體佔比44.6%、大宗氣體佔比35.9%、現場制氣及租金佔比10.5%、燃氣佔比9.1%），此外公司取得資產處置受益0.15 億元納入非經常損益，歸屬淨利潤同比+26.7%。
綜合型氣體供應商，實力雄厚。公司是國內重要的特種氣體和大宗氣體供應商，根據中國工業氣體工業協會的統計，2021 年至2023 年公司銷售額連續三年在協會的民營氣體企業統計中名列第一，大宗氣體與特種氣體兼修，實力不斷壯大。
大宗氣體方面，公司提高原料自給，拓展銷售渠道及現場制氣。原料配套方面，公司積極自建空分項目，蘇相金宏潤空分項目於2023 年6 月成功封頂，等待公用配套後進行試生產工作，投產後將提高公司液氧、液氮的自給比率。零售市場整合方面，公司作爲從大宗氣體發展而來的綜合性氣體公司，具備區域市場全盤整合經驗，公司堅定橫向戰略，持續開展跨區域市場整合。自2020 年至2023 年，公司控股的下屬公司已經由27 家上升到67 家，佈局的區域從6 個增加到17 個。現場制氣方面，2024 年3 月21 日公司與營口建發籤訂“投資建廠供應合同”，通過新建1 套66000Nm?/h 空分裝置，向對方供應工業氣體產品——氧氣和氮氣。根據合同測算，合同金額約爲人民幣24 億元（不含稅），項目預計將於2025 年8 月投產。公司大力拓展大宗氣體業務，提高成長上限。
電子特氣方面，公司增加優勢產品產能，開發新產品。公司優勢產品超純氨、高純氧化亞氮等產品已正式供應了海力士、聯芯集成、華潤微電子等一批知名半導體客戶，眉山金宏超純氨項目於2023 年7 月試生產，越南金宏超純氨項目正在產業化推進過程中。投產新品電子級正硅酸乙酯、高純二氧化碳正在積極導入集成電路客戶，均已實現部分客戶小批量供應。在建新品全氟丁二烯、一氟甲烷、八氟環丁烷、二氯二氫硅、六氯乙硅烷、乙硅烷、三甲基硅胺等7 款產品正在產業化過程中，打開成長空間。
電子大宗載氣逐個推進。公司首個電子大宗載氣項目廣東芯粵能項目於2023 年8 月1 月量產供應，標誌着公司已具備完整電子大宗載氣業務開發、建設、運行能力，北方集成創新中心項目正式供氣，多個項目即將迎來供氣。2023 年5 月公司與中集安瑞科舉行液氦儲罐戰略合作簽約，多方開拓液氦儲罐的採購渠道，儲罐數量穩步提升，氦氣資源充分保障集成電路客戶需求，增強運維能力，公司電子大宗載氣有望快速發展。
維持“買入”評級。公司是實力雄厚的綜合型氣體供應商，橫向開拓縱向深入，前景開闊，預計24-26 年歸屬淨利潤爲4.1、4.9、5.8 億元，維持“買入”評級風險提示
1、宏觀經濟不及預期；
2、行業競爭加劇風險。