遊戲驛站和AMC隔夜再度暴漲60%和32%，兩隻股票在過去一週的漲幅都實現了翻倍，這一切的瘋狂表現，給市場帶來的感官震動，就像是回到了2021年“散戶大戰華爾街”時的盛況之中……

然而，不少華爾街策略師們眼下卻表示，這股新的散戶逼空熱情，最終可能仍遠遠無法達到三年前的瘋狂程度，因爲當時“天時地利人和”的一系列有利條件，如今或許很難複製。

Vanda Research高級副總裁Marco Iachini在週二的一份研究報告中就寫道，他的團隊認爲，在接下來的幾個交易日裏，儘管散戶的興趣可能會推動資金進一步湧入這些股票，但重演2021年的可能性“很低”。

他表示，“如今，量化/對沖基金已更有能力處理這些情況。如果有的話，我們認爲，它們會先與散戶一起參與挾淡倉，但也會反向操作，在散戶交易者之前集體退出這些交易的可能性很高。”

本輪網紅股的漲勢，是由網名爲“咆哮小貓”(Roaring Kitty)的散戶“帶頭大哥”Keith Gill重返社交媒體帶動的。三年前，正是Gill在Reddit論壇的Wallstreetbet板塊活躍發帖，鼓勵了一大批美國散戶湧入遊戲驛站股票，從而引發了震驚全球的“散戶逼空華爾街”事件。

在發佈了一張宣告回歸的圖片後，Gill隨後又發佈了一系列熱門電視節目和電影的短視頻，其中一些視頻背後的含義尚不清楚。

然而，至少在目前階段，散戶的市場行爲與2021年的資金流入水平其實仍相去甚遠。根據VandaTrack的數據，本週一遊戲驛站淨流入資金規模爲1580萬美元，而AMC則吸引了3750萬美元，這兩組數字其實仍遠遠不如2021年1月時——當時遊戲驛站和AMC的單日資金流入峯值，曾分別高達8750萬美元和1.7億美元。

Iachini寫道，這兩隻股票的資金流入雖然都出現了激增，但與2021年初的情況相比，其規模仍然只能算是小巫見大巫。

散戶存在的掣肘：沒錢、沒空、利息還高？

DataTrek公司聯合創始人Nicholas Colas在週二給客戶的一份說明中，也指出了當前市場與2021年的不同之處。

Colas寫道，“美國散戶交易者如今已並不再只是枯坐家中，除了交易股票之外幾乎無所事事。聯邦政府也不會再空投數萬億美元的刺激資金了。”

“是的，我們確信，在未來幾周內，我們會聽到更多關於MEME股的消息，但不會像3年前那樣熱火朝天，”Colas稱。

除了沒有那麼多閒工夫和閒餘資金外，目前聯儲局的利率已正處於5.25%-5.5%的逾22年高位水平，與2021年疫情後的零利率狀況不可同日而語。對於手頭並不充裕的投資者來說，任何借貸行爲都已成爲一筆不小的負擔。

事實上，儘管本週也有一些其他名不見經傳的股票加入了遊戲驛站和AMC的漲勢，例如光伏公司Sunpower週二在逼空下就大漲了逾80%，但投資者面臨的一個迫在眉睫的問題是，這種風險偏好環境是否會在整體市場上蔓延，並造成類似泡沫的氛圍。

Colas認爲，“目前我們還沒有接近這種程度。”

“每個牛市都有其過度的一面，但只有當這種情況變得普遍時才會變得危險。例如，1990年代後期的互聯網股票和2021年的投機小盤股，”Colas寫道，“今天圍繞遊戲驛站的一系列活動仍算是正常的，即使它讓人回想起了之前市場的愚蠢行爲。”

凱投宏觀首席市場經濟學家John Higgins也認爲，這看起來不像之前的泡沫。Higgins寫道，“即使在遊戲驛站股價再次飆升之後，人們對MEME類股票的興趣有所反彈，但更廣泛的股市泡沫可能進入最後階段的一些跡象——如過度槓桿，尚並不存在。”

編輯/Jeffrey