①10年國債開盤小幅走低，MLF數據公佈後一度急速拉升至2.295%，隨後快速回落，整體振幅不到1bp。 ②MLF降息或在等待更好的時機，存款降息或更具備可行性。
財聯社5月15日訊（編輯 李響）在市場降息降準預期有所走強之際，今日，央行進行1250億元等量MLF續作，利率持平2.5%。與此同時，OMO市場上進行20億元等量7天期逆回購操作，中標利率爲1.80%，也與此前持平。
由於央行等額平價續作MLF和逆回購操作，公開市場上今日實現零投放零回籠。
從早盤盤面走勢來看，10年國債開盤小幅走低，MLF數據公佈後一度急速拉升至2.295%，隨後快速回落，整體振幅不到1bp。債市盤面整體表現強勢，截至上午發稿11點，僅短端收益率有所上行。
數據來源：DM，財聯社整理
華西固收首席經濟學家劉鬱認爲，儘管4月社融“瘦身”指向短期需求不佳，但從近兩日長端利率的定價結果來看，市場並沒有像過往一般非常極致的博弈久期行情，這背後或有兩點原因，一是當前長端利率定價已經蘊含了10-20bp的降息預期；二是當前匯率壓力仍然存在，市場對於降息的預期不算太強，關注點或多在MLF的續作規模變化。
據了解，此前有較多市場人士對MLF的續作規模上持放量態度。市場人士普遍認爲，在當前“銀行缺錢，非銀有錢”的現況下，政府債加速發行會對市場形成擾動，尤其是超長期特別國債超預期提前發行，央行或將通過降准以及MLF放量等方式進行配合，引導市場重回穩定。
不過在央行多次放風發聲，對市場超長特別國債發行進行預期管理，疊加超長特別國債發行節奏平緩，月度無明顯供給高峰，對流動性的短期衝擊將大幅低於預期，市場機構對央行配套貨幣政策的預期也有所調降。
在劉鬱看來，當前MLF等量續作的可能性較高，主要是考慮到目前1年期存單發行價格仍低於MLF利率30-40bp，且非銀資金相對充足，即便銀行可能面臨缺負債的短期煩惱，其仍有其他成本更低的融資手段，銀行大額申報MLF額度的概率可能不大。
從最近同業存單表現來看，大行自4月中下旬增加了同業存單的發行，並減少了資金的融出規模，同業存單利率維持在年內相對低位，而理財機構加大了同業存單的配置，持倉結構逐步向中短端品種傾斜。
中金固收分析師韋璐璐表示，目前來看，資金利率中樞仍難以整體大幅抬升，債市收益整體上行存有阻力，在存款轉化爲理財之後，雖然大行的融出減少，但非銀規模增長之後非銀機構的融出也有望增加。
此外也有市場人士認爲，本次MLF續作是自3月來首次結束縮量，等量續做在某種程度上也是相對放量，體現了央行對市場資金面的呵護。
中信固收團隊認爲，MLF降息或在等待更好的時機，存款降息或更具備可行性。對於債市而言，在特別國債供給計劃落地，債市階段性利空出盡的環境下，預計短期利率將維持震盪偏強的走勢。
從今日盤中表現來看，債市延續昨日弱震盪走勢，交易活躍度也有所走低。截至11點，10年國債報2.2875%，下行0.1bp，共成交1008筆。