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Torrid Holdings Inc. (NYSE:CURV) Shares Could Be 24% Below Their Intrinsic Value Estimate

Torrid Holdings Inc. (NYSE:CURV) Shares Could Be 24% Below Their Intrinsic Value Estimate

Torrid Holdings Inc.(紐約證券交易所代碼:CURV)的股價可能比其內在價值估計值低24%
Simply Wall St ·  05/14 18:20

關鍵見解

  • 使用兩階段的股本自由現金流,Torrid Holdings的公允價值估計爲7.60美元
  • 目前5.76美元的股價表明Torrid Holdings可能被低估了24%
  • 我們的公允價值估計比Torrid Holdings的分析師目標股價5.39美元高出41%

Torrid Holdings Inc.(紐約證券交易所代碼:CURV)距離其內在價值有多遠?使用最新的財務數據,我們將通過預測的公司未來現金流並將其折扣回今天的價值,來研究股票的定價是否合理。在這種情況下,我們將使用折扣現金流(DCF)模型。儘管它可能看起來很複雜,但實際上並沒有那麼多。

我們要提醒的是,對公司進行估值的方法有很多,就像DCF一樣,每種技術在某些情況下都有優點和缺點。對於那些熱衷於股票分析的人來說,你可能會對這裏的Simply Wall St分析模型感興趣。

Torrid Holdings 估值合理嗎?

我們將使用兩階段的DCF模型,顧名思義,該模型考慮了兩個增長階段。第一階段通常是較高的增長期,在第二個 “穩步增長” 時期逐漸趨於平穩,最終值是第二個 “穩定增長” 時期。首先,我們需要估計未來十年的現金流。在可能的情況下,我們會使用分析師的估計值,但是當這些估計值不可用時,我們會從最新的估計值或報告的價值中推斷出之前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流萎縮的公司將減緩其萎縮速度,而自由現金流不斷增長的公司在此期間的增長率將放緩。我們這樣做是爲了反映早期增長的放緩幅度往往比後來的幾年更大。

差價合約就是關於未來一美元的價值低於今天一美元的概念,因此,這些未來現金流的總和將折現爲今天的價值:

10 年自由現金流 (FCF) 預測

2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
Levered FCF(美元,百萬) 547 萬美元 18.9 萬美元 48.7 萬美元 55.0 萬美元 60.3 萬美元 6,480 萬美元 68.7 萬美元 7200 萬美元 7500 萬美元 77.7 萬美元
增長率估算來源 分析師 x3 分析師 x1 分析師 x1 美東標準時間 @ 12.84% 美國東部標準時間 @ 9.70% Est @ 7.51% Est @ 5.97% Est @ 4.89% Est @ 4.14% Est @ 3.61%
現值(美元,百萬)折扣 @ 9.2% 5.0 美元 15.8 美元 37.4 美元 38.6 美元 38.8 美元 38.2 美元 37.0 美元 35.5 美元 33.9 美元 32.1 美元

(“Est” = Simply Wall St估計的FCF增長率)
10 年期現金流 (PVCF) 的現值 = 3.12 億美元

我們現在需要計算終值,該終值涵蓋了這十年之後的所有未來現金流量。戈登增長公式用於計算終值,其未來年增長率等於10年期國債收益率2.4%的5年平均水平。我們將終端現金流折現爲今天的價值,權益成本爲9.2%。

終端價值 (TV) = FCF2033 × (1 + g) ÷ (r — g) = 7800萬美元× (1 + 2.4%) ÷ (9.2% — 2.4%) = 12億美元

終端價值的現值 (PVTV) = 電視/ (1 + r)10= 12億美元÷ (1 + 9.2%)10= 4.8 億美元

總價值是未來十年的現金流總額加上貼現的終端價值,由此得出總權益價值,在本例中爲7.93億美元。最後一步是將股票價值除以已發行股票的數量。相對於目前的5.8美元的股價,該公司的估值似乎略有低估,與目前股價相比折扣了24%。任何計算中的假設都會對估值產生重大影響,因此最好將其視爲粗略的估計,而不是精確到最後一美分。

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紐約證券交易所:CURV 貼現現金流 2024 年 5 月 14 日

假設

我們要指出的是,貼現現金流的最重要投入是貼現率,當然還有實際的現金流。你不必同意這些輸入,我建議你自己重做計算然後試一試。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將Torrid Holdings視爲潛在股東,因此使用權益成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了9.2%,這是基於1.490的槓桿測試版。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

Torrid Holdings 的 SWOT 分析

力量
  • 沒有確定CURV的主要優勢。
弱點
  • 在過去的一年中,收益有所下降。
  • 債務的利息支付未得到充分保障。
機會
  • 預計年收入的增長速度將快於美國市場。
  • 交易價格比我們估計的公允價值低20%以上。
  • CURV 內部人士最近一直在買入嗎?
威脅
  • 運營現金流無法很好地覆蓋債務。
  • 總負債超過總資產,這增加了財務困境的風險。
  • 預計年收入的增長速度將低於美國市場。
  • CURV 有足夠的能力應對威脅嗎?

繼續前進:

儘管公司的估值很重要,但它不應該是你在研究公司時唯一考慮的指標。DCF模型並不是投資估值的萬能藥。最好你運用不同的案例和假設,看看它們將如何影響公司的估值。例如,如果稍微調整終值增長率,則可能會極大地改變整體結果。爲什麼內在價值高於當前股價?對於Torrid Holdings,我們彙總了您應該評估的另外三個要素:

  1. 風險:舉個例子,我們發現了你應該注意的4個Torrid Holdings警告信號,其中2個可能很嚴重。
  2. 未來收益:與同行和整個市場相比,CURV的增長率如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他高質量的替代品:你喜歡一個優秀的全能選手嗎?瀏覽我們的高品質股票互動清單,了解您可能還會錯過什麼!

PS。Simply Wall St每天都會更新每隻美國股票的差價合約計算結果,因此,如果您想找到任何其他股票的內在價值,請在此處搜索。

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譯文內容由第三人軟體翻譯。


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