金吾财讯 | 浦银国际发研报指，预计小米集团(01810)一季度收入将同比增长25%，同比增速较去年四季度再次上扬。该行预期小米三个核心业务板块毛利率分别为14.5%、20%、75%，保持较高位置。因此，该行预计小米经调整后净利润有望接近人民币55亿元，同比增长接近70%。结合汽车等新业务约25亿元费用，小米一季度调整后核心业务利润有望接近人民币80亿元，利润释放强劲。

该行提到，在小米SU7发布会和投资者日活动之后，该行明显感受到管理层对于自身业务展望的底气，对于手机产品高端化以及汽车业务方法论都有可执行战略。因此，该行上调小米2024/2025年汽车交付量预测至10万/20.8万辆，上调2024/2025年汽车收入预测至237亿/508亿元。同时，该行略微调整核心业务成长动能以及相应的技术研发等投入。

基于小米核心业务利润释放稳定，从而带动小米更加从容投入构筑未来技术壁垒，打开成长空间，该行上调小米目标估值及目标价。该行采用分部加总估值法对小米进行估值。该行分别给予小米2025年智能手机、IoT、互联网业务14.0x、16.0x、14.0x的目标市盈率，给予智能电动车2.0x的目标市销率。该行重申小米的“买入”评级，目标价由18.6港元上调至23.6港元，潜在升幅22%。