金吾財訊 | 信達證券發研報指，中通快遞(02057)高度聚焦國內電商快遞業務，適度拓展綜合物流生態，在資產佈局及管理能力的雙向賦能下，盈利及現金領先電商快遞行業，相應提升了分紅及回購力度。
該行認爲中通的“三網疊加”戰略本質是基於大件量規模基礎的路由規劃能力再升級，有望基於公司自身的規模效應和經營效率優勢，通過幹線直鏈減少分揀及運輸頻次，從而對單票分揀及幹線運輸成本實現進一步的優化。
考慮到行業競爭秩序的穩定、公司件量份額的穩增以及單票核心成本的下行，該行預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲105.26億元、120.10億元、136.55億元，同比分別增長20.3%、14.1%、13.7%。中通快遞是國內加盟制電商快遞龍頭，在行業邁入高質量發展階段及維持穩定的競爭秩序的大背景下，憑藉自身規模、資產及管理優勢有望實現件量及利潤穩健增長，此外公司被納入港股通標的，有望迎來流動性改善。根據該行的盈利預測，公司2023-2026年歸母淨利潤複合增速16.0%，綜合考慮PEG估值及歷史估值情況，對應24年105.26億元歸母淨利潤，給予15倍市盈率中樞，目標市值1579億元人民幣（摺合1738億港元），首次覆蓋給予“買入”評級。