2024Q1 受短期需求波动影响，公司营收结构发生变化，盈利能力同比有所下滑。2024Q1公司实现营业收入4.90 亿元，同比增长3.68%，实现归母净利润0.16 亿元，同比降低36.43%。毛利率、净利率同比降低，主要系短期需求波动影响，公司内部产品结构发生变化，营业成本较同期增加，毛利率较同期下降。事件描述
公司發佈2024 年一季報，實現營收4.90 億元，同比增加3.68%，實現歸母淨利潤0.16 億元，同比減少36.43%。
事件評論
2024Q1 受短期需求波動影響，公司營收結構發生變化，盈利能力同比有所下滑。2024Q1公司實現營業收入4.90 億元，同比增長3.68%，實現歸母淨利潤0.16 億元，同比降低36.43%。毛利率、淨利率同比降低，主要系短期需求波動影響，公司內部產品結構發生變化，營業成本較同期增加，毛利率較同期下降。
2024Q1 公司內部提質增效成效顯著，期間費用率同比有所降低。公司2024Q1 整體期間費用率同比降低，其中主要系研發費用率同比降低，表明公司股權激勵落地之後內部提質增效成效顯著，研發費用率水平同比降低顯著，其他費用率情況保持穩定。但公司2024Q1的ROA 水平同比降低，公司股權激勵目標提出2024 年總資產報酬率不低於7%，且不低於對標企業75 分位值或同行業均值，後續仍有提效空間。
公司“兩金”管控成效顯著，應收賬款和合同負債餘額較期初逐步減少。2024Q1 期末公司應收賬款餘額較期初減少至32.27 億元，存貨餘額較期初減少至29.25 億元，表明在國資委加大對於“兩金”考覈的背景下，公司積極響應且成效顯著。
盈利預測與估值：預計公司2024-2026 年實現歸母淨利潤6.9、8.4、10.2 億元，同比增速分別爲57%、21%、22%，對應2024 年5 月10 日市值，PE 分別爲27、22、18 倍。
風險提示
1、需求下達不及時；
2、產能擴張不及預期的風險。
