金吾財訊 | 中信建投發研報指，因2019年特步國際(01368)收購“蓋世威”及“帕拉丁”品牌的KPGlobal後持續虧損（22、23年稅後淨利潤爲-0.23、-0.32億美元，24Q1虧損約900萬美元，預期2024年虧損額與23年相近），公司擬1.51億美元向控股股東丁氏家族出售KPGlobal，預計出售事項完成後，1）完成剝離仍需要股東大會通過等流程，預計Q3完成並於未來兩年及往後改善盈利能力；2）業務結構將更精簡，可集中資源發展特步主品牌、索康尼及邁樂。
展望24年：1）4月以來主品牌和索康尼流水較Q1加速，後續基數逐步走低下預計Q2及下半年流水增速有望提速；2）預計集團整體營收增長10%+，其中24年特步主品牌營收穩健增長，專業運動目標增長30%-40%。
該行預計2024-2026年營收154.6、160.5、181.5億元（若考慮資產剝離影響後），同增7.8%、3.8%、13.1%；歸母淨利潤爲12.47、15.38、17.71億元（若考慮資產剝離影響後），同增21.1%、23.3%、15.1%，對應PE爲10.5x、8.5x、7.4x，維持“買入”評級。