5月13日,千紅製藥獲華福證券買入評級,近一個月千紅製藥獲得3份研報關注。
研報預計2022年肝素銷量2.2w億單位,2023年受到海外需求疲軟的影響,收入端承壓,毛利率處於歷史低位。公司綁定優質豬小腸資源,有望實現突破,與牧原成立子公司河南千牧,有助於開拓高端API客戶需求,實現出口業務快速增長。此外,公司佈局創新藥,預計2024-2026年歸母淨利潤分別爲3.1/3.8/4.4億元,爲打開長期成長空間。研報認爲,公司爲肝素類原料藥以及酶製劑國內龍頭企業,肝素原料藥業務綁定牧原股份,將帶動改善原料藥業務盈利能力提升,酶製劑國內市佔率排名前列,爲打開第二成長曲線,因此賦予公司一定估值溢價。
風險提示:產品銷售價格&銷量下降風險、研發進展不及預期風險、經營成本增加風險。