中金发表研究报告指，特步(01368.HK)拟以1.51亿美元向控股股东丁氏家族出售拥有「盖世威」(K-Swiss)及「帕拉丁」(Palladium)品牌的KP Global。交易完成后，公司拟宣派特别股息。
该行表示，如可落实交易，预期公司盈利能力将明显改善。出售KP Global获得的1.51亿美元全部以特别股息的方式派发至股东，KP Global计划以6,500万美元赎回向高瓴发行的可转债，高瓴同时以5亿港元认购公司可转债，因此交易对上市公司不会造成明显现金流净变动。而利润方面，两个品牌自2019年起累计亏损超过1亿美元，拖累公司业绩，若本次成功剥离KP Global，公司新品牌亏损可望大幅减少。另外，KP Global向公司发行可转债后，估算公司每年将从KP Global获取逾500万美元利息收入，扣除支付利息后，公司或额外获取逾2,000万人民币的年化利息收入。
该行指，考虑到交易事项尚未落实，暂时维持公司2024及25年每股盈测，分别为0.45元及0.52元人民币，维持「跑赢行业」评级，上调目标价20%至6.58元。