事件:
公司發佈2023 年年報及2024 年一季報。
點評:
營收穩步提升,歸母淨利扭虧爲盈,公佈年度權益分配方案2023 年,公司實現營業收入526.16 億元,同比增長43.44%,歸母淨利潤1.17 億元,同比增長105.36%,扭虧爲盈,扣非歸母淨利潤1.50 億元,同比增長107.91%。2024Q1,公司實現營收157.82 億元,同比提升61.47%,歸母淨利潤8232.47 萬元,扣非歸母淨利潤7989.06 萬元。公司公佈2023年權益分配方案,向全體股東每10 股派發現金股利0.10 元(含稅),合計派發現金股利2487.54 萬元(含稅),佔公司當期歸母淨利潤的21.34%。
各業務規模穩步抬升,出海業務表現亮眼
2023 年,全案推廣服務、全案廣告代理和出海廣告投放業務分別實現營收112.82 億元、39.71 億元和373.63 億元,同比分別增長73.05%、4.68%、41.69%,各項業務營收規模均較2022 年有明顯改善。出海廣告業務表現亮眼,代理Meta 和Google 廣告收入增長率保持兩位數,業務毛利率穩中有升,代理TikTok For Business 廣告收入增長率接近50%。公司堅持出海業務第二增長曲線,幫助超7 萬家中國企業走向全球市場。
長期踐行“AI2”戰略,加速邁向AI Native 新時代公司重視新技術的發展,2023 年伴隨AIGC 的發展,提出“AI”戰略並取得初步成效。截至2023 年底,公司“AI+人”工作模式已100%實現全員覆蓋,創造能力顯著提升。受益於AI 技術應用,公司總體業務生產效率提升50%左右,全球化出海業務效率提升100%-1000%之間,國內數字營銷業務提升35%-100%之間。公司基於AI 孕育出新的商業模式,2023 年,公司創造近300 個AI 營銷案例,AI 驅動收入達1.08 億元,持續貢獻高增速。
公司構建營銷行業模型BlueAI,與百度、微軟中國、谷歌等國內外知名雲平台合作,發揮場景優勢,打造企業級營銷助手,實現更加充分的業務賦能。
投資建議與盈利預測
公司作爲頭部的數字營銷公司,核心主業伴隨宏觀經濟恢復保持穩健增長,出海開啓業務新增長空間,同時積極擁抱AI 技術,實現新技術的提前佈局。
我們預計2024-2026 年公司實現歸母淨利潤3.66/4.96/6.31 億元,EPS 分別爲0.15/0.20/0.25 元,對應PE42/31/25 倍,維持“買入”評級。
風險提示
經濟恢復不及預期;行業景氣度下降風險;出海業務增長不及預期。