又一傢俬募跑路了，這次是浙江瑞豐達。
不同於小私募，基金業協會網站顯示，浙江瑞豐達在管規模在20億～50億元之間，屬於“規模私募”；
也不是常人理解的“虧得玩不下去了”，第三方平台數據顯示，瑞豐達的產品淨值曲線“像畫出來一樣漂亮”。
5月9日晚，有人曝光浙江瑞豐達資產“贖回一個月資金未到賬”，懷疑其是否捲款跑路。5月10日，多位投資者趕赴瑞豐達上海總部，但迎接他們的，是緊閉的大門，以及上海浦東警方的一則通知。
現場：人去樓空，警方已介入
5月10日，銀柿財經來到瑞豐達上海辦公總部——浦東匯公館10號樓，發現現場大門緊閉，沒有工作人員。十幾位投資者徘徊在門口。
一位投資人告訴銀柿財經，前一天晚上聽說瑞豐達出問題後，一早7點多就坐高鐵趕來看情況，“早上就一個人在，拿着一個公告說‘冷靜冷靜’，讓我們登記了姓名、購買的產品以及聯繫方式，沒說後面怎麼辦。”
還有投資者說，現在已無法操作贖回，因爲贖回得找管理員，但是所謂的管理員，“從昨晚（5月9日）就開始找，已經找不到了”。
同樓層其他公司的人表示，之前瑞豐達的人都來正常上班，但5月10日早上沒有見到人。
銀柿財經聯繫上瑞豐達某位銷售人員，對方表示剛剛離職，因爲“老闆不見了”。“我才入職一個月，連工資都沒拿到，現在也不知道能不能拿到，好像公司高管和財務也都比較懵逼。”
在基金業協會的官方網站上，瑞豐達登記的辦公地點是“上海市浦東新區五星路727弄8號樓5層”，即浦東匯公館的8號樓5層。銀柿財經發現，該地點的辦公機構爲日贏控股，有現場辦公人員表示，“和瑞豐達不是一家”。
而現場的投資人表示，此前買瑞豐達的產品，就是在5樓的日贏控股籤的約。
除了日贏控股，8號樓裏，還有日贏資本、日贏教育、日贏健康等。銀柿財經趕到的時候，4樓的日贏資本和2樓的日贏教育裏均無人辦公。3樓的日贏健康，全體員工正在進入會議室，隨後，陸續有工作人員下樓離開，表示“警察說要封樓，要求離開”。
10日下午兩點多，瑞豐達的辦公室門上貼上了落款爲“浦東經偵支隊”的溫馨提示，上書：“有關於浙江瑞豐達資產管理投資糾紛的事宜的，請直接去浦東經偵支隊諮詢處理！此門現已介入封門，請勿進入！”同時，匯公館的物業亦在門口放上了同款溫馨提示。
起底：背後浮現港股上市公司
銀柿財經在匯公館8號樓期間，有警車到達現場，有日贏控股的員工被經偵叫去談話。而瑞豐達的投資人則被要求去浦東經偵登記。
在現場投資人的口中，銀柿財經反覆聽到了“孫偉”這個名字。
一名投資人告訴銀柿財經，孫偉是日贏控股的實控人，他和妻子李敏兩個人共同管理着日贏控股。還有投資人表示，自己平時無法了解到產品的情況，對接的基金經理也表示查不到產品情況，孫偉、李敏以及孫偉的兩個助理把控着所有賬號的密碼。
日贏控股（01741.HK）官網顯示，這家公司於2019年9月18日在香港上市，當日股價最高爲3.60港元，這也是日贏控股迄今爲止的最高股價。2024年5月10日，日贏控股股價大跌21.88%，報收0.25港元，創52周新低，較最高價3.60港元縮水93%。
業績顯示，2019年上市以來，日贏控股僅2020年的歸母淨利潤爲正，爲1029.9萬港元，2019年、2021年、2022年則分別虧損1107萬港元、2127.4萬港元、1.36億港元，2023年前三季度虧損收窄，歸母淨利潤爲-176.9萬港元。
據日贏控股2023年中報，孫偉爲日贏控股執行董事。日贏投資則在其應付款項中被稱爲日贏控股的應付關聯方，且表示“日嬴投資由執行董事孫偉先生及孫偉先生的家族成員控制”。
從工商登記信息來看，瑞豐達表面上與日嬴並無股權關係，但瑞豐達所登記的辦公電話與74家企業同號，其中21家的法人爲日嬴投資控股集團有限公司或上海日贏股權投資基金有限公司，有4家的法定代表人爲孫偉，1家法定代表人爲李敏。另外，企業名字裏有日贏字樣的，有12家。
然而，日贏投資最新的股東信息上，已沒有孫偉和李敏的名字。其工商變更信息顯示，日贏投資在今年上半年有一系列變更動作，其中，3月21日，法定代表人由孫偉變更爲陳志力，4月15日，法人代表再次變更爲劉曉。同在4月15日當天，日贏投資還做了投資人股權變更，孫偉和李敏退出股東之列。
另外，同花順數據顯示，對於日贏控股，孫偉也做了大筆的股份減持。2023年4月26日，孫偉分別減持6904萬股和332.8萬股，減持後剩餘股份爲1.196億股，減持幅度約37.7%。
孫偉在天眼查的個人主頁顯示，職務爲日贏集團總經理，“擁有近10年的產品開發經驗，擅長PE項目投融資、金融互聯網+產品的頂層模型設計”；李敏的介紹則是日贏集團董事長，上海理財業協會副主席、長三角企業金融聯盟主席、“世界婦女和平組織——和平大使”。關於“世界婦女和平組織”，銀柿財經暫時沒有查詢到可靠的官方資料。
從孫偉的微信看，其朋友圈簽名爲“洛克菲勒家族”，孫偉最新一條朋友圈是轉發“上海細胞治療集團遞表港交所”新聞，並表示“集團投資細胞集團申報上市”。
在天眼查上，孫偉的個人周邊風險信息多達113條。銀柿財經注意到，孫偉曾擔任上海日贏股權投資基金有限公司的法定代表，從今年1月10日至3月30日，因未按時履行法律義務留下了5條被法院強制執行的記錄，總執行金額爲5276.21萬元。
疑問：淨值曲線好看得像是畫出來的
中國基金業協會官網顯示，瑞豐達在管規模20億～50億元。旗下產品約70只，但投資者查詢賬號開立率才2.9%。
基金業協會對瑞豐達做了三項標紅的異常提醒，分別是註冊地與辦公地不在同一轄區（其註冊地在湖州，辦公地在上海）；投資者定向披露賬戶開立率低低於50%；存在超過到期日3個月且未提交清算申請的私募基金。
而在私募排排網的展示頁面，瑞豐達旗下瑞豐達時瑞一號，2022年4月12日成立，當前單位淨值已達8.9543元（截至4月30日），成立以來的收益率高達795.43%，年化收益率爲191.25%。
除了在2022年有過短暫的超過20%的回撤，瑞豐達時瑞一號的淨值曲線一路往上，即便是在市場震盪的2024年年初也基本沒有回撤。市場上有人評價說，這曲線就像畫出來的一樣。
這樣的淨值增長曲線無疑是有吸引力的。現場的一位投資人就對銀柿財經表示，自己經熟人介紹購買了瑞豐達的產品，當時看到這麼好的產品、這麼好的業績，就認爲他們有好的管理和操作能力。
銀柿財經獲取的一份2023年10月瑞豐達的公司介紹顯示，彼時瑞豐達已累計發行57只產品，管理規模超22億元，其中，2018年研究量化，2020年發行跨境收益互換基金，2021年發行結構化基金，以劣後資金參與基金配置。
有投資者介紹了他購買的一款結構化產品，瑞豐達給了他“保年化7.5%”的承諾，同時配了劣後資金，即“客戶投1000萬元，瑞豐達投250萬元劣後資金，作爲產品的安全墊”。
手法：高位接盤新三板個股，從基金中套現？
有曾去瑞豐達盡調過的知情人士透露，去年7月起，瑞豐達在市面上承接了大規模的結構化資金。它當前管理的規模約32億元，其中大約有20億元的結構化產品，因爲有收益承諾，這20億元的結構化資金帶來了8～12個點的資金成本。也就是說，瑞豐達產品每年的淨利潤必須在12%以上，才能保證會有正向收益。如果達不到這個收益，又想有漂亮的上漲曲線，就只能玩“擊鼓傳花”遊戲，不斷拉高自己的產品淨值，但總有一天遊戲會玩不下去。
該人士還透露，瑞豐達給銷售人員的提成要比其他機構高，而銷售賣產品的動力是看費用，他們並不關心也不懂產品的底層交易邏輯。
那麼，該人士所稱的“擊鼓傳花”遊戲是什麼？有私募人士向銀柿財經透露，瑞豐達買了很多新三板的股票，還投了很多FOF，對外宣稱自己是做量化的。瑞豐達的產品去年在深圳很火，很多人投了，但是在券商圈內，瑞豐達“口碑不好”。
銀柿財經梳理發現，瑞豐達出現在多隻新三板股票的新進股東名單裏，且多是高位接盤。
如5月7日，新三板上市公司賽融信主要股東持股變動情況顯示，瑞豐達作爲新進大股東持有5.54%股份。
賽融信目前因股價大幅波動而停牌覈查，而2023年下半年起，賽融信多次發佈股票交易風險提示。截至停牌，賽融信今年已漲248.68%，最新股價爲50元，最高曾達到80元，但在2023年10月，賽融信的股價還只有1.37元。
在2023年年底，日贏投資亦出現在賽融信的新進大股東名單中，但到2024年3月已經不見。
除了賽融信，瑞豐達還出現在6家新三板上市公司2023年年報所披露的前十股東名錄中，這6家公司分別爲和嘉天健、邦客樂、味福記、友聯盛業、農匠科技、浩添儲能，其中，有5家的股價從2023年下半年開始暴漲。
如和嘉天健從2023年6月的2元漲至最新的54.8元，味福記從2023年6月的3月漲至最新的264.56元，浩天儲能從2023年8月的2.4元漲至最新的39.7元。
值得關注的是，與瑞豐達投資軌跡重合的還有一家叫江蘇瑞竹的私募，據媒體報道，瑞豐達某隻私募產品估值表曾顯示下投了江蘇瑞竹私募的某隻產品，兩者存在嵌套關係。
以和嘉天健爲例，2023年12月31日，瑞豐達有三隻私募產品成爲和嘉天健的新進股東，合計持股比例爲11.95%，同時江蘇瑞竹也有三隻私募產品在列，合計持股比例12.01%，但在今年1月11日的更新信息中，瑞豐達和江蘇瑞竹的身影則悉數不見。
在資深投資者“貓筆刀”看來，瑞豐達是“處心積慮、長線籌劃，打算騙一筆大的跑路”。“貓筆刀”揭露了其中的手法：操盤人先用自己的個人賬戶在低位買一些股票，然後操縱股價拉升幾十倍，再用私募基金的錢高位接盤自己手裏的籌碼，完成“套現”。就這樣左右手“互倒”，私募基金投資人的錢進了操盤人的個人口袋。如此一來，即使瑞豐達的產品有正規的券商託管，但依然可以把賬戶裏的錢“偷走”。
而瑞豐達私募產品的某券商託管方亦對銀柿財經表示，儘管瑞豐達已經出了問題，但他們的底層資產還在，託管賬戶正常。
“這樣的手法非常隱蔽。”上海市錦天城律師事務所合夥人、律師陳如波向銀柿財經表示，以前也碰到過私募通過高位接盤股票套現的操作。如果要追究法律責任，主要看兩點：一是是否合規，即購買新三板股票是否屬於已備案且在協議規定範圍內的資金用途；二是如果在操作過程中存在聯合第三方，通過信息不對稱的方式惡意做高股價，或雙方存在抽屜協議或其他形式的利益輸送，那麼不僅違規，還可能涉及違法犯罪。
上述業內人士表示，新三板的流動性差，對方通過坐莊拉高股價，的確可以拉出非常漂亮的基金淨值曲線，但是這樣的曲線是虛的，基金淨值變不了現，“擊鼓傳花”就傳不下去。
以和嘉天健爲例，在股價拉升期間成交量極小，甚至有多日一天成交量僅1手。
影響：有私募稱“2000萬的客戶要跑了”
瑞豐達事件的影響有多大？在私募同行看來，足以引起全行業的信任危機。
某位私募基金經理對銀柿財經抱怨說，“私募太難做了，因爲瑞豐達這個事情，我客戶的2000萬要跑了。”
該基金經理表示，他所管理的產品主要投資北交所個股，5月9日剛有兩位客戶各自申購了1000萬元，5月10日一早看到這個消息馬上打來了電話，對這筆投資猶豫了。“雪上加霜的是，現在連銷售人員也不敢銷售北交所的產品了，怕瑞豐達在新三板上的‘騷操作’被複制，但其實，這是完全兩個不同的市場。”
還有私募人士表示，瑞豐達事件將直接影響整個私募行業，“投資人看到有這樣漂亮業績且有正規券商託管的私募也會跑路，肯定是怕的，這就要求投資人在選擇私募產品時需要了解投資邏輯，但這個要求太高了，大多數投資人對於底層資產是不了解的，即使是靠賣基金產品的銷售，近九成也是不了解產品的。”