近日，公司發佈公告稱控股子公司Implanet 脊柱內固定系統JAZZ SpinalSystem 獲得美國FDA 510(K)認證，延伸海外產品線，提高公司國際影響力和競爭力，有望推動海外佈局的進一步拓寬，維持買入評級。
支撐評級的要點
新產品獲FDA 認證，國際競爭力進一步提升。JAZZ Spinal System 用於骨骼成熟患者的非頸椎後路固定輔助融合，採用的是公司全套的 Zeus 脊柱系統文件，能解決從脊柱骨折、退變、畸形、兒童術式等一系列適應證，應用領域覆蓋脊柱融合、滑脫、骨折、複雜脊柱矯形矯正等多種疾病，以及開放和微創等手術模式的胸腰椎後路釘棒系統。公司完全擁有該系統的發明專利，可以在歐美等高端骨科市場直接與國際同行競爭，公司的技術輸出路線取得重要的階段性成果。
海外子公司拓寬國際市場，補充國際產品線。公司擁有獨立研發能力和完備質量體系，Implanet 使公司在國際高端骨科市場能夠直面國際主流市場和終端客戶。公司在2024Q1 完成了以美國本土人士構成的美國銷售團隊的組建，具備美國本土豐富的醫生和經銷商資源，進一步促進公司脊柱產品線在美國市場的推廣和落地，有望在國際高端骨科市場脫穎而出，向海外市場輸出自主研發的療法創新技術和產品，不斷拓寬海外佈局，進一步豐富國際產品線，提升公司的國際競爭力和綜合實力。
創新增長點逐步進入兌現階段疊加集採影響，看好公司長期發展。公司除了在傳統的骨科植入耗材領域內加強研發創新外，積極拓寬產品線，始終保持創新活力與動力，佈局超聲骨刀、超聲止血刀等有源手術設備和獲得人工骨國內總代理權等，並積極拓展運動醫學領域，進一步拓寬公司產品線佈局。
此外，骨科行業集採已經落地，公司具備脊柱領域少有的療法創新能力，有望充分享受以量補價帶來的行業提速，長期發展可期。
估值
預期公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲1.61 億元、2.10 億元、2.71 億元，對應EPS 分別爲0.65 元、0.84 元、1.09 元，當前股價對應的PE 爲28.5 倍、21.9 倍、16.9 倍，維持買入評級。
評級面臨的主要風險
政策變化風險，下游渠道拓展不及預期風險，國際市場產品銷售可能不及預期風險，匯率波動風險。