事件：公司發佈2023年年度報告及2024年一季度報告。2023年全年，公司實現營收8.5億元，同比增長30.8%；實現歸母淨利潤0.6 億元，同比增長21.4%。
2024 年第一季度，實現營收1.9 億元，同比增長14.9%；實現歸母淨利潤0.1億元，同比減少8.8%。
數字營銷高增長，AI賦能信息化。2023年，公司數字營銷業務營收增長150.8%，達2.6億元，佔總收入比重提升至30.7%，成爲公司又一增長引擎。增長主要來源系公司在23 年完成對壹通佳悅51%股權的收購，帶來的並表收入增加。壹通佳悅是以家庭娛樂場景爲中心的數字營銷服務提供商，收購完成後能夠使公司進一步豐富在OTT 營銷行業的上下游資源以及業務團隊，賦能公司第二增長曲線。
移動信息化方面，2023 年公司移動信息化業務實現營收5.7 億元，同比增長17.4%。公司持續探索AI對信息化業務的賦能，在智能數字管理、AI智能客服、5G 消息等領域持續開發，並完成了對應服務和產品的研發規劃。
收購導致費用增長，利潤率水平維持穩定。2023 年，公司銷售費用率爲2.2%，同比增長1pp；管理費用率爲2.1%，同比持平；研發費用率爲3.5%，同比增長0.5pp，費用增長主要系收購壹通佳悅所致。利潤率方面，2023 年公司毛利率爲16.9%，同比下降0.8pp，淨利率爲9%，同比持平。
深挖AI 垂類賦能，5G 消息應用持續豐富。23 年公司研發投入同比增長14.5%，持續在智能數字管理、AI智能客服、5G消息、數字權益營銷等方面加大研發投入。公司針對人工智能發展，已完成預模型訓練與通用特徵提取平台、中文場景對話預模型訓練可視化平台、AI 語音服務平台、AI 智能客服系統等人工智能應用研發，能夠基於自然語言處理，完成場景對話識別、監控、自動客服回覆等場景的應用，賦能公司數字營銷及信息化主業，實現降本增效。5G增強應用方面，公司持續拓展下游應用場景，探索5G視頻新通話業務，並與中興通訊簽署了戰略合作協議，加大在5G消息和5G視頻新通話方面的合作，實現在金融保險、政府政務等領域的業務合作。
盈利預測與投資建議： 預計公司2024-2026 年EPS 分別爲1.04元、1.41 元、1.82 元，對應PE 分別爲33 倍、24 倍、19 倍。考慮到公司5G增值業務穩健發展，數字營銷高增長有望持續，參考可比公司平均估值，首次覆蓋給予公司“持有”評級。
風險提示：研發項目進度不及預期、5G 消息推廣不及預期等風險。