5月9日，华电国际获山西证券增持评级，近一个月华电国际获得7份研报关注。

研报预计公司2024-2026年EPS分别为0.60\0.64\0.65元，对应公司5月8日收盘价6.79元。研报认为，公司业绩基本符合预期，营收端稳中微降系上网电价略承压，利润端显著提升系成本端大幅改善。成本端改善带动公司盈利能力显著提升。24年一季度秦港动力末煤Q5500均价901.94元/吨，同比下降20.12%；公司积极拓宽煤炭资源供应渠道，提高燃料煤长协占比，预计盈利端将持续积极推动业绩增长。煤电发电及上网电量稳健，水电发电量高增。公司24年一季度累计完成发电量561.64亿千瓦时，较上年同期下降约0.19%；其中，煤电发电量为508.63亿千瓦时，同比-1.02%；气电发电量为42.89亿千瓦时，同比+5.38%；水电发电量为10.11亿千瓦时，同比+24.81%。完成上网电量524.77亿千瓦时，较上年同期下降约0.30%；其中煤电上网电量为472.95亿千瓦时，同比-1.21%；气电上网电量41.82亿千瓦时，同比+5.66%；水电上网电量为9.97亿千瓦时，同比+24.47%。

风险提示：宏观经济增速不及预期风险；燃料煤价格超预期风险；电价市场波动风险。