金吾财讯 | 中信建投发研报指，预计小米集团(01810)24Q1营收为754亿元（YoY+27%），其中手机、IoT、互联网收入分别预计为466/202/80亿元（YoY+33%/+20%/+14%）；尽管手机毛利率受到BOM成本影响出现环比下降，但在IOT毛利上行及收入结构调整下预计毛利率环比有望持续提升至22%（YoY+2.5pct）；预计Q1调后净利润为56亿元（YoY+74%)，造车费用为25亿元，对应核心业务调后净利润为81亿元（YoY+88%）。SU7销量及毛利率均超预期，今年交付目标大于10万台。

该行指，ASP同步提升，同时互联网业务加速变现下，该行预计小米集团2024/2025年收入3277/3839亿元（yoy+21%/+17%），调整后净利润159/178亿元（yoy-17%/+12%），2024年造车及其他新业务投入预计为110亿元，调整后核心业务净利润为269亿元（yoy+4%）。该行给与公司核心主业24年15xPE，汽车24年2xPS，目标价22.9港币，给予“买入”评级。