事件：公司發佈2023 年年報，收入25.16 億元，同比增加59.54%；歸母淨利潤3.43 億元，同比增加41.10%。

公司發佈2024 年一季報，收入4.19 億元，同比增加56.44%；歸母淨利潤0.02 億元，同比減少62.08%。

收入快速增長。2023 年，公司特種領域收入8.36 億元，同比增長15.69%；航天測運控2.29 億元，同比增長61.08%；智慧政府7.42億元，同比增長106.87%；氣象生態3.82 億元，同比增長101.58%；企業能源2.31 億元，同比增長111.74%；線上業務實現收入0.21 億元；其他業務實現收入0.75 億元。

線上業務上線，有望成爲公司第二增長曲線。公司目前擁有星圖地球數據雲和星圖地球今日影像等線上產品。“星圖地球今日影像”產品，憑藉地球超級計算機和智能數據工廠等基礎設施，採用全新的遙感數據服務模式，提供“訂閱推送+即查即用+場景定製”的服務方式。“星圖地球數據雲“將海量時空大數據進行雲化和服務化，通過在線預覽、雲端調用、雲端訂閱等方式，面向全球大衆、企業和政府用戶。

低空經濟技術不斷突破。公司自2020 年開始部署低空經濟領域，前期已具備低空通航產品及項目基礎，相關的業務佈局涵蓋了低空服務基礎平台產品研發、低空服務全套解決方案研發、圍繞低空進行相關產業生態建設等主要方向，面向低空物流、通航運輸、城市管理、公共服務等領域應用場景提供綜合解決方案。

投資建議：公司收入持續處於高速增長態勢，不斷落地遙感應用場景。預計2024-2026 年公司的EPS 分別爲1.43\1.97\2.75 元，維持“買入”評級。

風險提示：新業務領域不及預期；行業競爭加劇。