久期財經訊，5月7日，標普授予拉斯維加斯金沙集團(Las Vegas Sands Corp.，簡稱“LVS”，LVS.US)擬發行高級無抵押票據“BB+”發行評級(比“BBB-”發行人信用評級低一個子級)。據標普了解，LVS計劃分三批發行債券，分別於2027年、2029年和2034年到期。LVS打算用所得資金償還其2024年無抵押票據的未償還本金額17.5億美元、任何應計利息、根據相關優先票據契約確定的相關整體溢價以及交易費用和支出。該公司將把任何剩餘的收益用於一般公司用途。
標普假設，2024年LVS的標普調整後債務/EBITDA將從2023年的2.5倍改善至低2倍，這較標普的高3倍下調評級閾值有充分空間。標普預測2024年，由於澳門特區博彩業的持續復甦，收入將同比增長約20%-30%。標普認爲，較低開發支出時期提供了充足緩衝從而支持其評級，因爲這爲公司提供了極大的靈活性，可以在槓桿率不超過高3倍的情況下爲項目進行融資。標普的基本預測納入了公司從2025年開始在新加坡擴張的資本支出。考慮到紐約何時下發牌照以及LVS的競標是否會成功存在不確定性，預測不包括在紐約的任何開發支出。
最終母公司LVS的無抵押票據持有人優先權排在附屬子公司金沙中國有限公司( Sands China Ltd.，簡稱“金沙中國”，01928.HK)及濱海灣金沙私人有限公司(Marina Bay Sands Pte. Ltd.，簡稱“濱海灣金沙”)的大量有抵押及無抵押債務之後，該兩家附屬子公司分別在澳門特區及新加坡的資產有優先要求權。由於截至2024年3月31日，優先債務(包括金沙中國的無抵押債務和濱海灣金沙的有抵押債務)佔LVS總債務的比例約爲71%，標普將LVS的無抵押債務評級爲BB+，比發行人信用評級低一個子級。標普認爲優先債務比率超過50%表明存在重大從屬風險，標普通過將發行級評級較發行人信用評級下調一個子級來表明從屬於其他債務的債務存在劣勢。