5月7日,東山精密獲華安證券增持評級,近一個月東山精密獲得7份研報關注。
研報預計2024-2026年公司歸母淨利潤分別爲24.05、30.82、35.37億元。研報認爲,2023年公司實現營業收入336.5億元,同比增長6.6%;實現歸母淨利潤19.65億元,同比下降17.0%;2023年在消費電子市場整體疲軟的形勢下,公司PCB業務展現了良好的韌性, 公司PCB業務實現收入232.61億元,同比增長6.61%,新能源車業務發展勢頭迅猛,營收同比增加168.39%。1Q24公司收入77.5億元,同比增長18.9%,我們認爲增長主要來自於汽車電子以及部分業務並表的影響。公司2023年毛利率15.2%,同比下降2.4pct,淨利率5.8%,同比下降1.7pct,公司核心業務毛利率平穩,主要是受LED業務拖累,導致整體毛利率受損,不過季度維度看,毛利率呈現修復態勢,4Q23毛利率17.6%,環比增長2.8pct,淨利率5.7%,環比基本持平。
風險提示:市場復甦不及預期;產品拓展不及預期;稼動率爬坡不及預期;行業競爭加劇;地緣政治風險。