太平洋證券股份有限公司曹佩近期對金證股份進行研究併發布了研究報告《鞏固核心業務，發佈金融IT大模型》，本報告對金證股份給出買入評級，當前股價爲11.75元。
金證股份(600446)
事件：公司發佈2023年年報，收入62.21億元，同比減少3.97%；歸母淨利潤3.69億元，同比增加37.20%。
公司發佈2024年一季報，收入10.89億元，同比減少13.84%；歸母淨利潤-0.80億元，同比減少36.04%。
夯實IT基礎架構平台。面向證券IT行業，公司全面推廣分佈式、低時延的信創版新一代證券綜合業務平台FS2.0，啓動了新版本FS2.5的研發工作；面向資管IT，重點研發新一代投資交易A8。金證KOCA平台是金證自主研發的統一核心技術平台。金證新一代證券綜合業務平台及新一代投資交易系統均是基於KOCA平台提供技術，支持金融全棧信創。
鞏固證券IT和資管IT業務。2023年，公司金融行業實現營業收入24.55億元，同比增長5.61%。其中，證券經紀軟件業務7.35億元，同比增長11.38%；資管機構軟件業務2.21億元，同比減少5.02%。FS2.0訂單系統在平安證券成功上線；FS2.0信創版底座在中信建投、中金財富證券投產；FS2.0信創版認證系統在廣發證券部署。A8已完成多項子系統研發，其中合規風控組件在中信證券上線，指令中臺組件在中信建投基金落地實施中。
發佈金融IT大模型。在KOCA平台上，公司重點規劃人工智能平台KOCA-Insight，包括語言大模型、代碼大模型和大模型應用開發平台。2023年第四季度，公司成功推出自主研發的金融領域特定場景大語言模型K-GPT及大模型應用開發平台，基於該大模型的解決方案廣泛覆蓋了智能投研、智能投顧、智能投行、智能合規以及智能客服等多個關鍵業務領域，代碼大模型正在研發過程中。
投資建議：79號文有利於金融行業信創的推廣，公司面向行業信創KOCA平台支持全棧信創。預計2024-2026年公司的EPS分別爲0.47/0.62/0.81元，維持“買入”評級。
風險提示：下游市場需求不及預期；工業領域業務推廣不及預期；行業競爭加劇。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，招商證券劉玉萍研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲76.46%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利4.47億，根據現價換算的預測PE爲25。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級1家，增持評級2家。
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