风险提示：餐饮端回暖不及预期风险，新品推广不及预期风险。5月6日，三全食品獲西南證券持有評級，近一個月三全食品獲得6份研報關注。
研報預計公司的營收、歸母淨利潤及各產品線的收入表現。例如，2023年公司實現營收70.6億元，同比-5.1%；實現歸母淨利潤7.5億元，同比-6.5%。其中傳統米麪製品實現收入36.9億元，同比-15.7%，新式麪點實現收入21.4億元，同比+3.9%。另外，速凍調製食品與冷藏短保類產品分別實現收入10.8/0.95億元，同比+28.4%/-8.3%。
研報認爲，公司收入下行主要受C端消費需求疲軟、商超渠道式微和豬肉價格下行等負面影響。其中，速凍調製食品與冷藏短保類產品的收入增速則維持較快。此外，餐飲市場受益於渠道開拓順利，全年實現收入14.3億元，同比+17.9%。由於公司積極加快線上渠道佈局，電商渠道的收入有望維持50%以上增速。總的來看，公司作爲速凍食品龍頭，在產品創新和渠道擴容的雙重改革推動下，長期業績值得期待。
風險提示：餐飲端回暖不及預期風險，新品推廣不及預期風險。