金吾財訊 | 中信建投發研報指，渣打集團(02888)一季度營收超預期，ROTE如期改善。交易銀行、金融市場業務作爲兩大收入引擎，有望在利率長期保持較高水平的情況下，推動營收持續實現超預期增長。資產質量方面，中國內地房地產貸款敞口持續壓降，減值計提壓力大幅緩解。在利率higher for longer的背景下，預計營收存在持續超預期可能性、ROTE穩健提升、分紅回購按指引推進，共同推動估值修復。
該行預計2024-26年營收增速分別爲6.5%、5.7%、5.0%，利潤增速18.8%、11.5%、16.4%。分紅方面，預計2024年股東總回報規模27.46億美元以上、股票回購規模20億美元以上，預計合計股東現金回報率75%、預計合計股息率12.2%，同時公司表示將持續提升每股分紅水平，紅利屬性不斷加強。預計2024-26年ROTE保持在10.7%-12.0%區間，在業績的有力支撐下，分紅水平穩健可持續。當前估值0.57倍24年P/TB（0.49倍24年P/B），維持買入評級和銀行板塊首推。