立訊精密發佈23 年年報及24 年一季報。公司23 年實現營業收入2319.05 億元，同比增長8.35%；歸母淨利潤109.53 億元，同比增長19.53%；扣非後歸母淨利潤101.86 億元，同比增長20.65%。公司24Q1實現營業收入524.07 億元，同比增長4.93%；歸母淨利潤24.71 億元，同比增長22.45%；扣非後歸母淨利潤21.83 億元，同比增長23.23%。
公司預告中報業績穩步增長，多業務延續成長趨勢。根據半年度業績預告，公司預計24 年上半年歸母淨利潤52.27~54.45 億元，同比增長20%~25% ； 扣非後歸母淨利潤47.89~50.77 億元， 同比增長15.28%~22.20%。公司消費電子產品向個性化、智能化演進；數據中心光連接、電連接、散熱、電源等各類硬件需求迅猛攀升；新能源汽車在智能座艙應用和智能駕駛技術的持續優化下展現出強大競爭力。
以消費電子爲核心，通信、汽車等業務成長動能充沛。23 年公司消費電子/ 通訊/ 汽車/ 電腦互聯產品及精密組件營收分別同比增長9.75%13.28%/50.46%/-33.58%。消費電子方面，公司持續發揮垂直整合及成本管控優勢，經營績效穩健提升；通訊方面，公司深耕電連接、光連接、風冷/液冷散熱、電源管理、射頻等產品，協同頭部芯片廠共同爲全球主流數據中心及雲廠商制定800G、1.6T 等下一代高速連接標準；汽車方面，公司與海內外頭部主機廠和汽車品牌深度戰略合作，爲高/低壓線束、高速線束、充電槍、汽車連接器、智能座艙域控制器、液晶儀表、三合一電機系統、AR HUD、DMS 等產品打開廣闊市場空間。
盈利預測與投資建議：預計24~26 年公司EPS 分別爲1.91/2.38/2.87元/股，考慮公司的龍頭地位和參照可比公司，給予公司24 年20 倍的PE 估值，對應合理價值爲38.21 元/股，維持“買入”評級。
風險提示：產品銷售不及預期，組裝業務進展不及預期，行業競爭加劇風險。