风险提示：竞争加剧，下游年降压力放大，汽零业务拓展不及预期。5月6日，盾安環境獲中泰證券買入評級，近一個月盾安環境獲得8份研報關注。
研報預計，公司披露2024年一季報：24Q1：收入26億（+7.3%），歸母2.1億（+29%），扣非2.0（+14%）。我們預計24Q1汽零熱管理業務收入同比+60-70%維持高增，製冷配件實現個位數增長，製冷設備略有下滑。調整盈利預測，預計24-26年歸母淨利潤9.2、10.9、13.1億元（24、25年前值爲8.9、10.5億元）。維持買入評級。
研報認爲，持續看好公司熱管理業務的成長，同時冷配主業亦有望持續優化結構，盈利改善。預計收入增速低於銷量增速。後續需關注公司的挖潛提效對冷配年降壓力的消化，以及客戶結構改善對毛利率的拉升。Q1淨利率維持了穩中有升。一方面來自基期23Q1存在非經常性影響拉低淨利率，基數不高；另一方面來自公司在費用端對毛利率壓力形成較好消化。
風險提示：競爭加劇，下游年降壓力放大，汽零業務拓展不及預期。
