5月6日，天目湖獲國信證券增持評級，近一個月天目湖獲得8份研報關注。
研報預計2023年公司業績處於預告區間中值，股東回報較景區同業更爲積極。2023年，公司營收6.3億元/+70.9%，較2019年增長25.2%；歸母淨利潤1.5億元/+623.9%，較2019年增長18.8%；扣非淨利潤1.4億元/+1024.2%，較2019年增長14.9%，處於此前業績預告區間中值，符合預期。2023年公司擬每10股派發現金股利5.36元(含稅)，分紅率達68%，按現價計算股息率2.9%；同時擬以資本公積金轉增股本方式向全體股東每10股轉增4.5股，整體上股東回報較景區同業更爲積極。研報認爲，新項目擴容助推收入較2019年良好增長，業務結構調整與新項目爬坡致淨利率不及2019年。伴隨景區項目豐富尤其酒店升級擴容等，公司2023年收入超2019年同期，其中酒店收入較2019年增長117%，其他業務則相對平穩。同時，業務結構的調整（酒店收入佔比從2019年的19%增加至33%，以及新項目爬坡帶來盈利能力變動。2023年公司毛利率54.3/+18.1pct，較2019年減少11.0pct，新租賃準則及新店爬坡對毛利率有所影響；公司歸母淨利率23.3%/+17.8pct，較2019年減少1.2pct。整體看，公司控費提效良好，但因業務結構調整、以及客流與收益未能充分發揮而擾動盈利能力表現。
風險提示：惡劣天氣擾動，消費力恢復不及預期，新項目不及預期等。
