5月6日，皖新傳媒獲德邦證券買入評級，近一個月皖新傳媒獲得4份研報關注。
研報預計2024-2026年，公司營業收入爲116.76/120.36/125.16億元，同比3.8%/3.1%/4.0%；歸母淨利潤8.56/10.14/11.92億元，同比-8.5%/18.5%/17.5%。我們認爲，業績方面，伴隨主營業務減負，公司利潤率有望持續增長；“AI+教育”逐步跑通商業化模式後，有望進一步貢獻業績彈性。預計所得稅問題將一定程度上壓制24年的歸母淨利潤增長，但是對於實際經營影響有限。此外，公司重視股東回報，23年含回購股份的現金分紅比例近70%。研報認爲，23年利潤分配方面，擬向全體股東每10股派現金股利人民幣3.05元（含稅），共計分派現金分紅5.97億元（含稅）；現金分紅總額（含回購股份金額）爲6.45億元，約佔歸母淨利潤的68.90%。
風險提示：生育率降低導致的未來學生數量減少風險；行業競爭加劇風險；智慧教育產品研發不及預期風險等。
