华为业务增速亮眼，看好其持续增长。公司作为华为鲸鸿动能广告体系核心广告代理商增长亮眼，根据公司公告，2024Q1 数字营销业务板块的华为业务同比增长112%。展望2024 年全年，华为将继续发布P70、Nova 系列、问界M5 等新产品，预计华为终端规模将继续快速增长，同时鲸鸿动能广告体系也将通过鸿蒙生态建设深入覆盖更多终端设备资源，有望进一步吸引广告预算，公司作为其核心广告代理商增长可期。事件：公司發佈2024 年一季報，實現收入7.3 億（yoy+12.55%），歸母淨利潤爲5523 萬元（yoy+13.87%）。
各業務板塊均有增長，利潤端增速快於收入端。2024Q1 公司實現收入7.3 億（yoy+12.55%），各業務板塊均有不同程度增長。
2024Q1 毛利率爲20.97%，因數字營銷業務市場競爭加劇導致毛利率有所下滑；得益於三項費用率下降及主要因出售部分比特幣所確認的大額資產處置收益（0.27 億），公司實現歸母淨利潤爲5523萬元（yoy+13.87%），利潤端增速快於收入端。
華爲業務增速亮眼，看好其持續增長。公司作爲華爲鯨鴻動能廣告體系核心廣告代理商增長亮眼，根據公司公告，2024Q1 數字營銷業務板塊的華爲業務同比增長112%。展望2024 年全年，華爲將繼續發佈P70、Nova 系列、問界M5 等新產品，預計華爲終端規模將繼續快速增長，同時鯨鴻動能廣告體系也將通過鴻蒙生態建設深入覆蓋更多終端設備資源，有望進一步吸引廣告預算，公司作爲其核心廣告代理商增長可期。
投資建議：我們看好公司受益華爲鯨鴻動能結構性紅利，實現業績快速增長（與剔除2023 年投資收益影響後的歸母淨利潤進行對比），預計2024-2026 年實現歸母淨利潤爲3.00/3.64/4.18 億，對應EPS 爲0.24/0.29/0.33 元。公司系華爲營銷產業鏈稀缺的上市標的，具備一定的估值溢價，給予2024 年40 倍PE，對應6個月目標價爲9.6 元，給予“買入-A”評級。
風險提示：宏觀經濟復甦進程不及預期、媒體端競爭格局惡化、媒介代理行業競爭加劇。
