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公司披露2024 年一季報：公司2024 年Q1 營收14.85 億元，同比+22.21%，其中汽車零部件業務營收13.23 億元，同比+23.67%；歸母淨利潤0.44 億元，同比+25.44%；扣非後歸母淨利潤0.42 億元，同比+36.02%。

盈利水平同比略降但環比改善，現金流下滑系正常波動Q1 成本上漲致毛利率同比-0.85pcts，但得益於對管理費用和財務費用的良好控制，Q1 期間費用率同比-0.75pcts，淨利率同比-0.43pcts。同時，公司盈利水平環比改善，毛利率和淨利率環比分別+0.38pcts 和+1.24pcts。另外，Q1 經營活動產生的現金流量淨額同比-41.35%，主因爲：（1）汽車零部件業務增長使得營運資金投入增加；（2）爲應對後續產能提升和市場需求增長而提前備貨長採購週期原材料，以提升公司產品交付能力。

傳統業務穩步增長，低空經濟業務起步，大股東不斷增持座艙件一方面受國內中高端汽車置換需求拉動而持續發力，光電結合的觸控表面和電動出風口等智能化產品在客戶端的滲透率不斷提升，同時海外頭部新能源車企的訂單開始量產並穩步提升產能，增長動力持續擴充。新能源充配電產品需求則因國內新能源汽車延續增長勢頭而持續旺盛，同時順利切入低空經濟熱門賽道，爲飛行汽車頭部公司小鵬匯天供應多合一充配電產品，未來還有機會獲得其他類似公司的訂單。此外，公司汽車業務核心少數股東均勝電子繼2023 年連續增持公司股份至13.03%而成爲公司第二大股東後，於2024 年Q1 繼續增持0.45%的股份，展示股東對公司的發展信心。

投資建議與盈利預測

受益於座艙業務穩步增長，以及充配電業務和其他新業務的快速成長支持，我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤，分別爲2.03\2.43\2.88 億元，同比增長26.39%\19.48%\18.39%，對應EPS 1.54\1.84\2.18 元，基於當前股價對應2024-2026 年PE 22.19x\ 18.57x\15.69x。維持公司“增持”評級。

風險提示

新能源汽車滲透率不及預期風險、新能源車充配電基礎設施落地不及預期和充配電業務競爭加劇風險、座艙部件業務轉型不及預期風險、衡器業務收縮超預期風險、均勝群英業務整合超預期風險。