信達證券股份有限公司唐愛金近期對福瑞股份進行研究併發布了研究報告《新藥獲批催生檢測需求，業績逐漸進入兌現期》，本報告對福瑞股份給出買入評級，當前股價爲51.0元。
福瑞股份(300049)
事件：2024年4月28日，公司發佈2023年年度報告及2024年Q1季報，2023年公司實現營業收入約11.54億元，同比增長14.37%；歸母淨利潤約1.02億元，同比增長3.75%；扣非歸母淨利潤約0.99億元，同比下降1.04%；2024年一季度營業收入3.22億元，同比增長33.35%，歸母淨利潤約0.43億元，同比增長228.57%，扣非歸母淨利潤約0.41億元，同比增長126.24%。
點評：
核心產品增長明顯，新藥獲批上市有望催生更多檢測需求。公司積極把握非酒精性脂肪肝領域的發展機遇，不斷提升全球範圍內的Fibroscan臨床應用需求，擴展公司醫療器械業務的發展空間。Echosens公司實現淨利潤約1.76億元，較上年同期增長70.13%。2023年公司設備銷售1142臺，同比增長25.36%；同時公司採取按次收費模式的產品FibroScan Go已在北美、西歐地區累計實現安裝275臺。2024年3月14日，Madrigal公司NASH新藥resmetirom獲批上市，我們認爲FibroScan有望成爲NASH診斷的入口，帶來診斷需求的大幅增長。
24年Q1業績超預期，未來成長可期。24Q1公司實現歸母淨利潤約4272萬元，同比增長228.57%，扣非歸母淨利潤約4129萬元，同比增長126.24%。公司業績高增長的主要原因：一是公司器械業務保持持續增長；二是公司確定了堅持“肝癌高危人群篩查新路徑+二級預防新策略+中醫藥優勢品種按治療效果價值付費新方向”爲核心的管理式醫療戰略，邁向以學術課題爲導向的藥品營銷模式，公司在藥品銷售及管理式醫療方面業績同比大幅提升。疊加NASH新藥獲批催化設備的需求放量，公司全年業績有望超預期。
盈利預測與投資評級：我們預計公司2024-2026年EPS分別爲0.88、1.40、2.03元，PE分別爲57.70、36.53、25.09。我們看好公司在肝病檢測領域的發展前景，維持對公司的“買入”評級。
風險因素：新品進入風險、Firborscan GO投放不及預期、NASH相關藥物研發及商業化進展不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，廣發證券羅佳榮研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲78.87%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.84億，根據現價換算的預測PE爲72.86。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價爲52.57。
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