2024年5月3日,三全食品獲華鑫證券買入評級,近一個月三全食品獲得5份研報關注。
研報預計公司作爲速凍米麪製品龍頭企業,品牌勢能依然強勁,看好公司針對渠道/組織結構進行優化調整,市場需求恢復後有望釋放勢能。根據年報與一季報,預計2024-2026年EPS分別爲0.94/1.04/1.14元,維持“買入”投資評級。研報認爲,商超渠道競爭加劇,B端開拓持續推進,北區表現相對穩健,2023年公司東區/南區/西區/北區營收分別爲13.19/11.78/14.32/31.27億元,分別同比-16%/-16%/-5%/+6%。商超渠道預計持續承壓,B端開拓力度加大,2023年公司經銷/直營/直營電商營收分別爲55.18/12.54/2.29億元,分別同比-2%/-19%/+21%。電商渠道表現突出;直營商超渠道競爭加劇,2024年以控制性發展爲主,後續預計仍呈現承壓狀態。公司針對BC端渠道結構進行深度調整,推進團餐/宴席等B端渠道發展,同時在組織架構上,推進基層業務人員競聘管理崗位,提高團隊的市場敏銳度,預計人員整合磨合期過渡後,渠道積極性有望明顯提升。
風險提示:宏觀經濟下行風險、新品推廣不及預期、餐飲市場推進不及預期。