事件：公司發佈2024Q1 季報，2024Q1 公司實現營收12.69 億元，同比+16.78%，實現歸母淨利潤0.29 億元，同比+307.93%，扣非淨利潤0.09 億元，同比+445.19%，毛利率11.31%，同比-0.41pct。
業績快速增長，接近預告上沿：公司業績表現呈淡季不淡趨勢，2024Q1 公司收入實現雙位數增長，利潤同比大幅高增，接近預告上沿。公司盈利能力有所提升，主因高毛利產品佔比增加，疊加公司降本增效措施。我們看好公司未來AI/汽車多輪驅動下的成長空間。
AI 音箱領先卡位，汽車聲學順利量產：1）AI 音箱：公司與vifa 共同研發，由公司獨家生產的“ChatMini”AI 音箱於2023 年8 月推出市場，與國內外廠商搭載大模型智能音箱的合作持續進行中，已經進行多個產品類型的研發，如帶屏的、具有情感陪護功能的等等。公司在AI 音箱的領先卡位有望助力在AI 音箱浪潮中佔領先機。2）汽車聲學：公司爲新勢力頭部P 客戶第三代汽車平台部分項目已量產，已爲新能源Z 客戶做量產準備，與多個新能源/傳統車企合作積極推進，未來汽車業務有望快速成長，形成重要業績貢獻。
投資建議：公司業績快速增長，AI 音箱+汽車聲學有望成爲重要增長動能。
我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤爲3.16/4.23/4.97 億元，EPS 爲0.56/0.74/0.87 元/股，對應PE 爲23.59/17.65/15.02 倍，維持“增持”評級。
風險提示：新產品產業化進度不及預期風險；汽車需求不及預期風險；消費電子需求下滑風險；匯率風險；貿易摩擦風險；原材料供應及價格波動風險。