摩根士丹利發表研究報告指，考慮到中石化(00386.HK)2024財年首季業績表現，決定將其2024至2026財年淨利潤預測，分別下調4%、7%、6%。主要基於該行削減中石化勘探及生產業務息稅前利潤(EBIT)，以考慮天然氣價格按年下跌的情況；以及削減煉油板塊EBIT，以反映原油價格高企的影響。

大摩料中石化的下游業務或會持續疲弱，不過同時認為相關業務已被市場消化。而且下游資本支出已經見頂，公司於中期或會更嚴格增加產能。同一時間，該行認為中石化盈利及派息比率的波動性低於同業，而且在股東回報最大化方面亦擁有良好記錄。綜合上述因素，大摩將中石化目標價由5.21元下調至5元，予以「增持」評級。(js/w)

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