盈利预测与估值。预计公司2024-2026 年收入分别为3.16 亿元、5.13 亿元、6.41 亿元，同比增长分别为177.0%、62.0%、25.0%；归母净利润分别为-0.75 亿元、-0.36 亿元、-0.06 亿元；EPS 分别为-0.20 元、-0.10 元、-0.02元。维持“买入”评级。事件。公司公告2024 年一季報。2024 年Q1，公司實現銷售收入2465萬元，同比增長106.93%，歸母淨利潤-5571 萬元，扣非歸母淨利潤-6269萬元，研發投入3407 萬元，同比降低23.17%。
用藥人數時長雙增長，艾可寧同比銷售增速喜人：本報告期，公司實現營業收入2,465 萬元，同比增長107%；核心產品艾可寧實現銷售收入1,927 萬元；其他業務收入537 萬元，其中公司代理產品纈康韋（鹽酸纈更昔洛韋片）在中國區域的經銷業務實現銷售收入430 萬元。艾可寧對比上年同期，用藥人數與用藥時長實現雙增長；此外，公司繼續加強市場開發覆蓋，拓展輸液點，提升患者對產品的可及性，滿足患者長期治療需求。
學術積累增厚，助力產品學術推廣：公司持續開展艾可寧上市後研究，持續積累真實世界的循證醫學證據，助力臨床應用拓展。2024 年3 月，《Heliyon》期刊發表了文章。2024 年2 月，《中國當代醫藥》期刊發表文章比較了艾可寧抗反轉錄病毒治療（ART）方案與傳統ART 方案治療初治重症艾滋病（AIDS）患者的效果。文章表示，針對初治重症AIDS 患者採用艾可寧ART方案與傳統ART 方案治療，艾可寧ART 方案安全性良好，對病毒的抑制作用更好，更有助於增強患者免疫功能，改善生存質量，建議臨床推廣使用。
盈利預測與估值。預計公司2024-2026 年收入分別爲3.16 億元、5.13 億元、6.41 億元，同比增長分別爲177.0%、62.0%、25.0%；歸母淨利潤分別爲-0.75 億元、-0.36 億元、-0.06 億元；EPS 分別爲-0.20 元、-0.10 元、-0.02元。維持“買入”評級。
風險提示：艾可寧銷售不及預測風險；研發失敗風險，臨床推進不及預期風險。