2024Q1，公司净利率为6.5%，同比增加0.4 个百分点，主要系毛利率提升。事件：公司發佈 2024年一季報，2024Q1實現營收17.5億元，同比增長3.7%；歸母淨利潤爲1.15 億元，同比增長10.5%；扣非歸母淨利潤爲0.9 億元，同比增長28.8%。
大車保持高增，小車恢復增長，叉車板塊帶動總營收穩健增長，毛利率小幅提升。2024年一季度，國內叉車需求相對平穩，海外需求保持良好狀態，公司大車繼續保持高增長，3類車及手動車同比改善明顯，整個叉車板塊實現高增長，帶動總營收穩健增長。2024Q1，公司綜合毛利率爲21.6%，同比增加0.9 個百分點，主要系海外收入佔比提升影響。
期間費用率保持穩定，淨利率跟隨毛利率提升。2024Q1，公司期間費用率爲14.4%，同比減少0.5 個百分點，主要系財務費用率同比減少0.8 個百分點。
2024Q1，公司淨利率爲6.5%，同比增加0.4 個百分點，主要系毛利率提升。
海外市場爲基，大車持續高增，小車恢復增長，公司叉車板塊成長潛力大。公司叉車以海外市場爲主，2023 年出口佔比超過75%，主要市場爲歐美地區，建立了較成熟的渠道和一定的品牌知名度。近年來，在大車鋰電化行業趨勢下，公司在叉車板塊確立大車戰略，重點拓展大型鋰電叉車，2023 年銷量同比增長60%以上，2024Q1 大車繼續保持高增長。2024Q1 以來，隨着歐美小車去庫存進入尾聲，3類車及手動車需求恢復明顯，2024Q1，3類車行業出口增速近33%，手動車降幅明顯收斂。
盈利預測與投資建議。預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲5.5、6.6、7.8億元，未來三年歸母淨利潤複合增長率爲19%，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟波動風險，海外市場拓展不及預期風險，匯率波動風險。
