金吾財訊 | 中泰證券發研報指,榮昌生物(09995)作爲國內自免+腫瘤的先行者,具備研發到商業化全鏈條能力,海外多項臨床研究推進中。2個產品已上市,在多項臨床研究中讀出亮眼數據。
該行指,維迪西妥單抗是較早獲批上市的HER2ADC,在優勢瘤種胃癌、尿路上皮癌領域正就不同細分人群推進新適應症的臨床研究,該行認爲維迪西妥在2024-2026年營收分別爲7.6/8.5/11.7億元。
泰它西普作爲SLE的潛在全球BIC及FIC品種,佈局了6項不同適應症的III期臨床研究,具備較高的海外授權希望,該行認爲泰它西普在2024-2026年營收分別爲7.6/12.4/15.9億元
基於以上主要假設,該行預計2024-2026年營收分別爲16.1/21.7/28.9億元。採用分部估值法,榮昌生物總計估值241億元,取1人民幣=1.1港元,總計估值265億港元,首次覆蓋,給予“買入”評級。